特朗普向伊朗提出赔偿要求，霍尔木兹谈判受阻推动油价继续上涨

特朗普反要求伊朗支付赔偿

国际油价继续保持上涨动能，直接原因是美国与伊朗围绕霍尔木兹海峡的谈判出现新的分歧。

伊朗此前将美国支付战争赔款、解除制裁、释放被冻结资产以及结束军事威胁等列为重新开放海峡的条件。

特朗普随后作出强硬回应，表示美国也将要求伊朗为过去数十年相关人员伤亡支付赔偿。

双方互相提出赔偿要求，意味着当前谈判已经不再只是解决油轮通行问题，而是涉及制裁、军事行动和历史责任等更复杂的政治议题。

这降低了霍尔木兹海峡短期内全面恢复通航的可能性，也促使原油市场重新计入供应风险溢价。

油价涨幅进一步扩大

截至欧洲交易时段，布伦特原油上涨约2.4%，WTI原油上涨约2.7%。

市场此前一度期待，在卡塔尔和阿曼的斡旋下，美国与伊朗能够就海峡通行问题取得进展。如果油轮恢复正常航行，原油供应风险将下降，油价也可能回吐地缘政治溢价。

但特朗普提出新的赔偿要求后，市场发现双方立场依然相距甚远，原油买盘因此重新增强。

目前支撑油价的主要因素包括：

• 霍尔木兹海峡谈判陷入僵局；
• 美国与伊朗的强硬立场没有明显缓和；
• 市场担忧中东原油运输继续受到限制；
• 利比亚炼厂面临无人机袭击和停产风险；
• 全球部分能源及工业原料供应出现扰动。

因此，本轮油价上涨并非完全由需求改善推动，主要动力仍然来自供应安全和地缘政治风险。

霍尔木兹海峡为什么如此重要？

霍尔木兹海峡连接波斯湾与阿曼湾，是全球最重要的石油运输通道之一。

沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克、科威特和阿联酋等主要产油国，大量原油和液化天然气需要通过该海峡进入国际市场。

一旦海峡通行长期受到限制，可能产生三方面影响：

市场关注的核心并不是谈判有没有召开，而是油轮能否真正、安全且持续地恢复通行。

只要这一问题没有解决，油价就很难完全消除地缘政治溢价。

利比亚供应风险进一步支撑油价

除霍尔木兹海峡外，利比亚也出现新的供应风险。

利比亚国家石油公司警告，如果无人机袭击持续，可能宣布不可抗力，并关闭该国规模最大的扎维耶炼厂。该炼厂日处理能力约为12万桶。

单独来看，这一规模不足以改变全球原油供需格局；但在中东运输风险已经升高的情况下，任何额外供应中断都容易被市场放大。

原油市场目前面对的并不是单一风险，而是多个供应端问题同时出现。

油价上涨重新推高加息预期

油价上涨不仅影响能源市场，也会改变美联储的政策预期。

其传导逻辑是：

油价上涨 → 运输和生产成本增加 → 通胀压力上升 → 美联储加息预期增强 → 美债收益率及美元获得支撑。

此前美国非农就业数据弱于预期，市场一度降低了美联储继续加息的概率。

但随着原油价格反弹，利率市场再次转向鹰派，预计美联储9月加息的概率重新升至50%以上。

美联储官员Hammack也表示，目前可能已经到了采取行动的时候，而且未来可能需要进行数次加息。

这说明市场当前面临一种较为棘手的组合：经济增长出现放缓迹象，但能源价格又在推高通胀风险。

美国CPI成为下一项关键指标

市场下一步将重点关注美国7月CPI数据。

不同结果可能对油价和金融市场产生不同影响：

需要注意的是，CPI偏高未必直接利空原油。

如果通胀上升主要由能源供应紧张引起，油价可能继续维持高位；但如果加息预期显著增强并压制经济需求，原油中期上涨空间也会受到限制。

油价后市展望

短期来看，原油仍然受到供应风险支撑。

如果美国与伊朗无法缩小分歧，霍尔木兹海峡继续受到限制，油价可能维持强势，能源股也可能继续跑赢大盘。

如果谈判重新取得进展，油轮开始恢复正常通行，油价则可能迅速回吐部分风险溢价。

接下来应重点观察三个信号：

• 美国与伊朗是否降低赔偿及制裁条件；
• 霍尔木兹海峡实际油轮通行量是否恢复；
• 美国CPI是否进一步强化美联储加息预期。

总体而言，当前油价的主要驱动力仍然是地缘政治和供应风险，而不是全球需求突然改善。只要霍尔木兹海峡问题没有得到实质性解决，原油价格就仍有上涨支撑；但高油价一旦引发更强烈的加息预期，也会反过来压制经济和能源需求。

风险提示：本文仅供原油市场资讯与行情分析参考，不构成任何投资建议。

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