周四，欧元兑美元（EUR/USD）保持小幅上涨。截至发稿时，该货币对交投于1.1537附近，从盘中低点1.1511回升。
1.1511是一周多以来的最低水平。美国PPI公布后美元有所回落，为欧元提供了反弹机会，但汇价并未出现大幅上涨。
这说明市场已经部分消化美国通胀降温的利好，同时对能源价格及美联储政策前景仍保持谨慎。
美国劳工统计局公布的数据显示，7月整体和核心PPI均出现降温迹象：
| 指标 | 7月数据 | 前值 |
|---|---|---|
| PPI月率 | 0.0% | -0.1% |
| PPI年率 | 4.7% | 5.5% |
| 核心PPI月率 | 0.2% | 0.4% |
| 核心PPI年率 | 4.2% | 4.7% |
PPI衡量生产端的价格变化。数据放缓意味着上游成本压力有所减轻，并可能逐步传导至消费端通胀。
结合此前基本符合预期的CPI，以及弱于预期的7月非农就业报告，市场进一步降低了对美联储短期加息的押注。
根据CME FedWatch工具，市场预计美联储9月加息的概率已降至32%，明显低于一周前的55%。
利率预期调整带来三方面影响：
两年期美债收益率对美联储政策预期较为敏感。目前收益率已降至7月17日以来最低水平，反映市场正在降低对美国利率继续上升的预期。
与美联储加息概率下降不同，市场仍普遍预计欧洲央行将在9月加息。
路透社8月10日至13日进行的调查显示，69位经济学家中有57位预计，欧洲央行将在9月将存款利率上调25个基点至2.50%。
| 央行 | 9月市场预期 | 对汇率的潜在影响 |
|---|---|---|
| 美联储 | 加息概率降至32% | 削弱美元利率优势 |
| 欧洲央行 | 多数经济学家预计加息25个基点 | 为欧元提供支撑 |
欧美货币政策预期出现分化，是欧元兑美元守住1.1500的重要原因。如果这一差异继续扩大，欧元可能获得进一步上涨空间。
尽管美国CPI和PPI均显示通胀放缓，但市场并未完全排除美联储加息。
霍尔木兹海峡恢复通航仍缺乏进展，高企的能源价格可能再次推升运输、生产和消费成本，导致美国通胀重新反弹。
克利夫兰联储主席哈马克表示，近期两份通胀报告属于积极信号，但尚不能确定这种改善能否持续。她同时指出，由供应冲击推动的通胀通常更加持久。
因此，市场对美元的态度并未完全转为空头，这也是欧元兑美元在PPI公布后反应相对平淡的主要原因。
欧元兑美元当前仍守在1.1500上方，短期走势略微偏多，但尚未形成强劲的单边上涨行情。
后续需要重点观察：
如果美联储加息预期继续降温，而欧洲央行维持加息立场，欧元兑美元有望延续反弹。
如果能源价格推高美国通胀预期，或者美联储官员重新释放强硬信号，美元可能获得支撑，欧元兑美元也可能再次测试1.1500及1.1511附近。
总体来看，欧元目前受益于欧美央行政策预期分化，但汇价缺乏强烈反应，说明市场仍在等待更明确的方向信号。
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