美国科技股见顶还是迎来调整期 见顶的结论为时

　　自2008年金融危机当前，科技股一路高歌，像Facebook、亚马逊、谷歌等科技公司被市场人士称为皇冠上的明珠，成为本钱市场的骄子，而他们给投资者带来的丰厚报答也没有让本人孤负这些美名。

　　但高歌大进快速成长的背后，往往伴跟着风险的快速累积。上周开盘后，Netflix、Facebook和Twitter纷纷下跌，其间接诱因都是其发布的财报所显示的业绩表示不如预期，但激发的整个科技股的颓势，则反映了市场对科技股这些年来所堆集的风险的担心。

　　于是，人们便有了疑问：美国科技股多年牛市能否曾经走到了头？

　　像Netflix、Facebook和Twitter这些公司，若是只是笼统地把它们看作科技公司，那么包罗它们在内的科技股的全体上涨，在必然程度上能够归结于挪动互联网、物联网、大数据、人工智能等概念的出现，使得市场对科技公司的将来成长抱有相当高的等候。可是与微软、谷歌和苹果这些科技巨头比拟，Netflix、Facebook和Twitter这几家公司则带有较着的社交媒 体属性，这就使得财报中披露的用户增速的放缓和用户沉浸时间的下降对它们的股价形成庞大冲击。

　　作为平台型的互联网公司，其估值的增加在很大程度依托新用户的增加和用户在平台上逗留时间的增加。当前，全球社交媒 体的贸易模式次要是两种：一种是成立在告白营业上，一种是基于用户增值营业的运营。不管是哪一种，其焦点都在于用户小我数据的使用。但使用数据的前提是要有足够大的用户基数，以及相当长的用户沉浸时间。

　　跟着平台的逐步成熟，其个性化特征会逐步固定，像Facebook和Twitter如许的平台曾经有十几年的寿命了，各自都有明显的产物特征，这就意味着它们对重生代网民的吸引力可能不足。并且，Face——book和Twitter的用户加起来曾经笼盖了全球近一半生齿，用户增加放缓也不是预料之外的事。可是，用户沉浸时间的下滑倒是个不成轻忽的问题。

　　Netflix、Facebook和Twitter素质上除了社交以外，只是为消息的流转供给了一个平台，而它们本身并不出产内容。而其他内容分发商只需一涉足社交，就必然会抢夺保守社交平台的用户沉浸时间，进而带走流量。其实这个戏码早就在国内上演了，且看今日头条、抖音、火 山小视频等小巨头，它们无一不是操纵内容的分发在很短的时间里敏捷储蓄积累起庞大的用户根本，进而对微博等保守社交媒 体形成了庞大压力。

　　复杂的用户基数能够说是互联网企业的生命根本，用户一旦流失，用户沉浸时间一旦下降，不管是告白营业仍是用户增值营业，都无从谈起了。

　　而Facebook和Twitter遭到部门用户的抵制，除了以上趋向性的要素，比力间接的缘由则包罗欧盟近期起头实施更为严酷的隐私庇护法令、泄露门余波对用户形成的负面影响。社交平台的焦点资产，其实是用户的数据，倘若平台不克不及把握好这个标准，可能会有更多的用户在衡量当前选择用脚投票。

　　这几家科技公司低于预期的财报也促使一些机构投资者起头反思该行业是不是曾经构成泡沫了，终究，专注于科技股的基金本年曾经向这个板块投入了高达360亿美元的资金，到此刻为止创下了记载新高。

　　正如阐发师马克·凯利在给客户的演讲中所写的：这些社交网站平台上处置流量和内容质量问题，同时还要庇护用户的隐私是要付出价格的，这可能在将来几个季度都将遭到激烈的会商。但我们认为推特的健康步履可能跟着时间的推移让整个社交网站平台受益。

　　从此次暴跌得出美国科技股见顶的结论大概有点为时过早了，但科技股必定会迎来一个调整期。Netflix、Facebook和Twitter等科技公司可否抓住这个机遇切实处理用户关怀的问题，则决定了它们可否成功渡过调整期并在之后迎来新的增加。

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