将加快研究推出30年期国债期货

　　“我国金融期货自上市以来，服务资本市场和实体经济能力不断提升，功能逐步发挥。”张晓刚说。

 

　　对此，他举例予以说明：股指期货推出后，丰富了机构交易策略和产品种类，增强机构投资者资产管理水平，吸引机构长线资金入市，优化投资者结构，股票市场波动和换手率均有所下降，对比股指期货推出前后8年时间，沪深300指数年化波动率由29.8%降为23.9%，降幅为24.7%；同时，股指期货为投资机构股票业务发展提供基础工具，助力企业降低融资成本、扩大融资范围，服务实体经济发展。

 

　　据张晓刚介绍，近年来，机构投资者参与金融期货市场程度不断加深，其风险管理能力、资产配置效率显著提升。截至2018年9月份，金融期货市场机构开户数达5.24万户。目前，证券、基金、期货、信托、保险、QFII/RQFII等机构已有序参与股指期货市场交易，参与数量逐年增加。随着证券公司、公募基金、私募基金、期货公司等机构的资管产品参与国债期货市场规模迅速增长，机构投资者国债期货持仓占比为84.57%，比2013年上市初提高近46个百分点，机构投资者已经成为市场参与的中坚力量。通过金融期货市场对冲风险和双向交易，机构投资者不仅可以有效降低其在现货市场投资仓位的调整频率，形成稳定的买方力量；对冲及组合交易策略还为机构投资者提供了多元的投资选择，拓展了资产管理业务发展空间，有效促进了机构业务发展。

 

　　但他同时指出，金融期货在服务机构投资者上还有很大发展空间。一是金融期货市场开放落后于现货市场，境外机构投资者参与有限。随着我国金融市场对外开放进程不断推进，参与股票、债券现货市场的境外投资者类型不断丰富，与此相比，目前境外机构投资者尚不能参与国债期货交易；在股指期货市场中，也仅QFII/RQFII可以套期保值目的有限参与。二是国债期货市场参与者类型有待拓展。商业银行、保险公司是我国债券市场最主要的机构投资者，也是国债的主要持有者，目前这两类机构尚无法参与国债期货市场。

 

　　张晓刚介绍，下一步，中金所将坚持服务实体经济的根本宗旨，坚持市场化、法治化、国际化的方向，加快研究推出30年国债期货等新产品，满足机构投资者多元化风险管理需求；进一步完善交易制度，改进套保管理办法，加快国债期货期转现业务准备等，提升市场运行效率，保障市场运行规范高效；进一步丰富金融期货市场参与者类型，提升市场承载力，让更多的机构投资者都能够运用金融期货进行风险管理和资产配置；与现货市场对外开放相协调，积极推进金融期货市场对外开放，助力我国现代金融体系建设，更好地服务我国经济高质量发展。