贵金属返佣：钢材市场远期需求预期较差

　　进入取暖季节，虽然供应量有望减少，但需求也进入淡季，市场将出现供需形势疲软。因此，今年的冬季储备决定了未来钢材价格走势。目前，现货价格处于较高水平，消费者预期不容乐观，贸易商不愿意购买，且钢材价格承压。

 

　　在中短期内，库存变化对钢材价格有一定的指导作用。截至目前，钢材贸易商和钢厂的库存仍处于下行通道，但下降速度正在放缓。上周，贸易商和钢厂共减少70万吨库存，本周仅下降40万吨。230家独立焦化厂的焦炭库存已从上周的521,000吨下降至480,300吨，港口库存持平246.2万吨，钢厂库存从426.9万吨增加至428.3万吨。总体而言，钢厂积极准备原料，可用焦炭的天数很高，但焦化厂库存较低。

　　供暖季节政策将在各地实施，下周维护设备将增加，铁水的产量也将减少。一方面，铁水的产量正在下降，另一方面，焦化厂的焦炭库存正在下降。11月，以前计划削减京津冀地区产量的企业开始减产，钢材总供应量下降。根据MYSTEEL的研究，247座高炉的开工率下降了0.7％至79.44％，而日均铁矿石产量未受影响，达到228.5万吨的高位。

 

　　总的来说，供应方面，部分地区的焦化厂已开始实施供暖季节限产;需求方面，贸易商，钢厂采购需求仍然存在，钢厂和焦化厂限制生产时间差，预计短期焦炭现货价格稳定走强，在中期内，我们需要注意实施采暖季节限制生产措施和贸易商的后续补货动态。

 

　　焦炭基差约为200元/吨，这是一个很高的水平。在操作上，在1901年合约回调到位后，考虑做更多。进场位置设定在2300元/吨，止损设定在2240元/吨，目标设定在2400元/吨。

 

　　近期，焦炭市场连续三轮上涨，累计涨幅300元/吨。该国焦炭现货价格强劲，销售情况良好。但是，长期钢铁码头的市场需求预计会恶化。因此，远期价格承受压力，目前的合约相对抵抗现货支撑。



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