原油返佣：焦炭期货价格又开始发力

　　对于焦化行业今年维持比较高的利润，2018年现货企业仅有两次利润到0线以下，而且亏损幅度都不大，很快就得到了修复，焦化企业需要完成环保设备投入，国家政策引导给了焦化企业盈利的机会。盘面焦化利润协调维持高位运行，焦煤比值一度突破历史统计极限值1.79，到2的位置。 这是盘面利润的统计，黑色线是今年2018年，比历年都高，而且峰值都高，一直在平均上上方运行。

 

　　贸易商处于弱势状态，全年产地与港口倒挂持续时间较长，港口焦炭库存一直下降。总体库存全年除了春节过后有所累积，总库存一直处于被动去库存状态，跟历年状态上行降库存，价格下行就累库存不同，今年无论是价格涨还是跌，库存都在被动消耗状态。焦炭库存全年大多处于被动的去库存状态，上游焦化企业生产全年库存压力不大，一直处于低库存的运行状态。用户钢厂焦炭库存保持良好，在高利润下，钢厂对于焦炭库存一直保持稳定状态。

　　焦炭出口利润一直保持较高的水平，国际市场焦炭需求同样旺盛，全年出口利润窗口打开时间较长，焦炭出口保持较快增长。今年高炉产能利用率一直在低水平的运行，但是产量一直在高位运行。这是监控到独立焦化企业焦炭库存，一直在低位，基本上突破了历年最低水平，一直没有上涨过。钢厂焦炭库存基本上处在合理，一直在很平稳安全的水平。从港口库存来看，虽然出口利润窗口一直在打开，但是产区和港口平仓价格持续比较长，给贸易商的机会比较少，出口量比较大，国内贸利润窗口打开时间很少，所以港口库存一直维持低位。从2018年，除了春节期间有短暂快速的上升以外，全年总体环节焦炭库存处在下降通道当中，而且越降越低。对于双焦来说，危和机并存，最终变量是焦化行业的产业升级的速度决定明年双焦行情的走势，带大家回顾一下2018年双焦行情，这是2018年焦炭期货盘面日线图，2018年焦炭期货盘面虽然经历几次大的波动，全年价格是震荡向上，趋势明显，震荡区间底部和顶部不断抬升。

 

　　节奏跟盘面的节奏是基本一样，焦化行业产能利用率，从历年焦化产能利用率来看，2018年是全年受焦化企业污染事故频发，国家高度重视环保，以及蓝天保卫战等政策的影响，全年焦化企业产能利用率一直在70-80%的低水平运行。6-7月份降至近六年来最低开工率，这也是今年8月份现货连续暴涨的主要原因。主流地区焦炭市场价格，吕梁、唐山、徐州，也是增长向上的过程，这是港口地区的焦炭市场价格，目前主要是监测天津港(7.36 +0.14%,诊股)、董家口港、日照港(2.83 +0.00%,诊股)。无论是主流产区出厂价格还是港口贸易下水平仓价格，2018年全年虽然经历过降价，每一次降价过后都会导致后面更大的涨幅，跟期货盘面走势正相关性良好，也是价格区间不断上升。