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贵金属返佣:正规化期货平台诞生之前

作者:期货小行家 来源:返佣网

  乙二醇期货上市后,为企业提供了更加权威,规范,透明的衍生工具,为优化乙二醇产业链定价模式,改善风险防控提供了更多选择,有利于企业稳定经营。进入新世纪以来,国内乙二醇市场经历了自发发展,如国内贸易现货,进口货物,远期现货(纸品),电子盘,掉期市场等不同发展阶段。
 
  “根据市场模式,乙二醇期货未上市前,乙二醇市场分为合约市场和市场现货(纸品)价格模式。”远大能源化工有限公司烯烃业务部总经理戴敏敏有限公司介绍了合约市场。它是平均价格模型和中石化结算价格模型。平均价格是月平均价格+ Alpha,Alpha有正面和负面。中石化的结算价格是中石化的自我定价形式,但由于目前乙二醇市场往往更多地出现在买方市场,中石化的结算价格接近月均价。市场现货(纸品)价格模型是实时市场交易的单一市场,是形成月平均价格的基础。此外,每日价格也是华西村的电子盘定价模式。
 
  “在2016年之前,中石化的结算价格,中石化的定价,大部分是工厂使用,商品都有财务属性,交易商也参与其中。”前程石化聚酯部门副总经理杨青山表示,中石化的起点是定价是下游工厂的需求,中石化的合同比较大,基本上卖给工厂。然而,由于中石化在过去两年内向下游出售合约,工厂相对不包括中石化结算价的定价方法,而且美元参与相对较少。现在,国家外汇管理局包括银行对转口贸易的限制,从而产生现有的美元。金额相对较小,市场定价方式转移到纸品和华西村。
 
  “乙二醇的阈值很低。交易员参与纸制品。例如,500吨,平均价格为6000元/吨,交易量为300万,保证金为15万(5%)。”在中国纸业交易中,交易商通常与下游签订长期和长期销售合同,并收取一定的利润,然后从当前的交易商或上层交易商处购买。
  “许多制造商都是一流的商品,这导致了下游产权转移集中在交易商之前的库存风险和资金周转风险。”杨青山表示,由于液体化学品供应时间短,需求和市场变化,在途库存变化的价值。风险很高,反过来又会产生违约风险。一旦市场状况发生剧烈变化,下游违约风险和库存折旧风险很容易影响交易者的现金流。事实上,近年来,纸品市场的违约持续,市场的不确定性增加,市场的投机难度增加。由于持续亏损,许多具有纯投机目的的交易者逐渐退出市场。同时,基于专业研究和对冲套利模式的乙二醇交易行为逐渐增加,市场越来越多地呼吁期货平台正规化。
 
  “场外交易市场的主要局限是市场参与者多为产业链企业。整体市场容量相对较小,流动性不足。面对大的市场波动,大型企业实体进行风险对冲。流动性为一个大问题,市场很滑。也许是在后期进行套期保值时流动性问题无法解决的现象。“洋浦国际能源交易中心研发经理王义祥说,因此,场外交易市场市场只能帮助企业在风险敞口较小时避免市场波动的风险。
 
  与华西村电子盘相比,乙二醇期货在大商学院上市,平台更具权威性,操作更规范,参与者更加广泛,地位和数量将更大,市场表现更公平,能更好地实现市场发现的功能,更有利于产业对冲。在许多受访者看来,乙二醇期货上市后,原来的场外交易市场实际上是相互促进和共同发展的。“与华西村的电子盘,纸品和掉期相比,乙二醇期货具有公平,公平,资本游戏定价的先天优势,可以促进大型乙二醇产业链企业对冲风险。不用担心关于流动性和滑点,一些主要参与投机游戏的交易者可能更喜欢大型期货的交易平台。“东吴期货预报员王光谦认为。
 
  “从长远来看,多种交易模式将相互促进。此外,由于掉期市场逐月活跃,因此更接近合约价格模型。此外,掉期和期货(不涉及交割,提前收盘)都是现金结算,两者之间的套利不需要考虑增值税问题。”当库存充足且库存高时,交易商将主要抛弃对冲。当现货紧张且库存较低时,可以通过购买对冲来实现库存管理。 “交易者的盈利模式是为了赚取差价,因此他们可以利用基础交易来寻找利润并扩大交易量,前提是它们与市场的基本分析相结合。”普通市场是在安全边缘。在相对较高的前提下,买入近期卖出的几率较高,而期货市场的组合可能会显着增加交易量。
  “乙二醇作为液体化学品具有很高的储存成本,因此在低价格下,现货公司的购买规模有限。然而,与直接购买现货相比,通过期货市场购买远期合约可以节省资金成本。解决了仓储问题。“国投安新期货预报员庞春燕表示,在2018年的春季研究市场中,许多聚酯工厂表示他们对未来的价格更加乐观,所以他们愿意接受更多的合约商品。 ,但也有供应商难以满足。酯厂的情况。
 
  目前,乙二醇工业处于产能扩张周期。从2018年到2020年,大量新设备将在中国境外投入运营。可以预见,国内乙二醇进口的依赖性将逐渐下降,全球乙二醇供应将会减少。乙二醇市场的利润将被压缩,生产公司撒谎和赚钱的日子将逐渐平息。因此,生产企业应该为危险做好准备,而乙二醇期货无疑是最好的风险管理工具。
 
  “生产企业是市场上自然空洞的一面。根据预测未来市场疲软的预期,应该避开反弹以保持未来的产出。特别是华东地区的MTO企业缺乏成本竞争。在优势的情况下,大部分时间盈利能力较差,因此您应该考虑使用期货市场,当MTO利润良好时购买原料甲醇期货,抛弃产品PP,PE可能是乙二醇,锁定加工利润。 ”

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