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贵金属返佣:化工品行情确实需要关注油价

作者:期货小行家 来源:返佣网

  随着市场下滑,预计成本支持效应和欧佩克产量预测将增加。一旦原油期货触底反弹,化工产品将受到库存刺激后逐步触底反弹。从整体化工产品基本分析来看,受原油期货影响下行趋势和10月以来需求疲软,整体库存水平继续下滑。目前,除甲醇压力外,还有其他仓库化学品。库存处于合理水平,基本分析压力不大。当然,在情绪没有改善且下游没有开始补充库存之前,基本分析没有明显的看涨推动,因此化工可以跟随原油期货,但相对它将抵御下跌。此外,对于具有较大现货压力的甲醇期货,随着MTO利润的修复和甲醇期货2300下成本支撑的逐步测试,它将刺激需求复苏,并且随着油价下跌的可能性将降低小一点。
 
  就整体化工产品而言,现货市场的矛盾并不大,供需之间没有明显的不平衡。考虑到目前的需求仍然疲弱,叠加的油价继续疲软,需求仍然需要。由于库存较低,它不会带来大的触底反弹,但可以想象,如果市场继续下跌,库存继续下降,库存补充带来的市场弹性可能更大。从上述库存情况可以看出,就整体化学品而言,现货价格之间的矛盾并不大,供需之间没有明显的不平衡。考虑到目前的需求依然疲弱,仍需要对油价持续走弱的需求。主要是,由于库存低,它不会带来大的反弹,但可以想象,如果价格继续下跌,库存继续下降,库存补充带来的价格弹性可能更大。
  当周鑫增加了46,000吨仓单时,1901年的合约面临更大的压力,1-5的价差达到了上市以来的最低值,但我们仍然认为1901对买家来说更具成本效益,一方面因为燃油的基本分析是乐观的。市场低于新加坡燃料油登陆市场,另一方面,合约将继续走弱将打开1905年之间的无风险套利(正面)。因此,长期关注5-9点差价,随着亚太地区燃料油供应紧张,5-9点差价和新加坡地区的偏离预计将逐步恢复。燃料油12月燃料油预计将在香港达到588万吨,比11月下降17%,比去年下降13%。预计明年1月将进一步减少,燃料油供应将在未来收紧。 11月至2月上半月,亚太地区的燃料油供应激增。新加坡燃料油与其他地区之间的利差迅速缩小。套利在空头头寸之间收窄,导致ARA地区的燃料油库存达到五年高位。富查伊拉燃料油库存稳定。新加坡的燃料油库存增加,对叠加燃料油的需求下降。市场充满了卖家的恐慌。在全球范围内,西北欧炼油厂的升级,俄罗斯提高燃料油出口关税,导致燃料油产量,出口继续下降,全球燃料油产量继续下降,供应增长有限,然后新加坡裂解蔓延,每月差异预计低位将触底反弹。
 
  19日,沥青期货炼油厂在同一时期开始下降1%。虽然目前对沥青期货的需求处于淡季,冬季储存仍在继续,山东柴油库存高,焦化利润薄弱,炼厂转化焦化较差,但沥青期货供应受到影响控制。炼油厂开工率没有明显增加,现货稳定,沥青期货价格支撑明显。 12月,丸井到货量修正为152万吨,1月份超过150万吨。原材料供应充足,但由于12月度折扣较高,炼油厂开始没有显着改善。原油期货大幅下挫后,沥青期货-WTI的利润率再次回到季节性高位。目前对建筑开工的低需求受到拖累。该工厂有足够的电力开始建设。在不久的将来,它可以关注6月和9月之间的差异。在需求未开始之前,价格差异可能会修复到遥远的月球结构。虽然目前对沥青期货的需求淡季,但沥青期货的现货价格强于期货。在全国范围内,东北地区沥青期货价格最低(2995元/吨),西南地区最高价格(4000元/吨),由于东北地区沥青期货需求最差,大量低价 - 南方消耗了大量资源,东北地区的沥青期货市场构成了当前的现货价格。在需求推出之前,每个地区的现货市场都得到了修复。
 
  由于PTA期货市场走高,下游聚酯行业利润受到侵蚀,聚酯开工率大幅下滑。虽然PTA期货行业经历了大规模的大修,以维持供需平衡,下游亏损和高库存在旺季和旺季缺乏繁荣等因素的共同压力下,供需关系PTA期货 - 聚酯一直难以扭转。从12月中旬开始,下游聚酯再现了生产和维护潮流,而聚酯产品的高库存仍然有限。预计下游聚酯需求在春节前不会有任何改善迹象。 PTA期货的基本分析在第四季度被上交。在1809合约交割之前,PTA期货供应紧张增加了PTA期货市场的上行动力,原油期货市场波动上行,为PTA期货市场提供了支撑条件。然而,随着交割多头头寸的结束,在第四季度,PTA期货的供需紧张局面显示出卖空表现。

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