糖价从熊市向牛市转变的关键节点。

　　世界糖业组织（ISO）以为，2019/2020年度，全球糖市将由供给宽松转为供给偏紧状况，供给缺口料将为200万吨。同时，ISO将2018/2019全球食糖供给过剩量下调至217万吨。多组织预估的2019/2020年度全球食糖供给缺口的数量不同，但存在缺口是共识，这就奠定了糖价由熊转向牛的基础。全球食糖出产首要集中在印度、巴西、欧洲联盟、泰国和国内，上说国家和区域的产值占全球总产值的60%。历史上，巴西一直是全球第一大食糖出产国。不过，2018/2019年度，巴西产值大幅下降，创12年来的新的低点，而印度产值添加，初次超越巴西，成为全球第一大出产国。

 

　　2010/2011年度以来，除了2016/2017年度因为厄尔尼诺导致产值削减外，印度食糖产值均高于消费量。2018/2019年度，印度食糖产值为3587万吨，较2017/2018年度添加5.16%；消费量为2750万吨，添加3.77%。大部分国家为食糖的净出口国也许者净进口国，而印度是少数在净进口国与净出口国之间转化的国家。当该国产值大于消费量时，就会添加出口量削减进口量。反之，则会添加进口量削减出口量。历史上，2003/2004、2004/2005、2008/2009、2009/2010以及2016/2017年度，印度食糖产值小于消费量，其以进口食糖为补充来满意本国消费需求。2018/2019年度，印度食糖产值添加，除了满意我国需求外，也出口了400万吨，较2017/2018年度的180万吨添加1倍多。

　　供给处于宽松状况，印度食糖行情底部运转，糖厂收益因此欠安，不得不拖欠蔗农资金。依据印度糖厂协会的经济数据，到1月底，糖厂拖欠蔗农2000亿卢比。为了调动蔗农栽培积极性，防止他们改种其他作物，执政党出台方针，将精炼糖出厂最低价自29卢比/千克上调至31卢比/千克。另外，蔗农是印度大选中投票的重要力气，5月，印度将迎来大选，执政党期望通过此项方针提高支持率。

 

　　印度糖业公司料将，2019/2020年度，该国食糖产值为2800万—2900万吨，低于2018/2019年度的3587万吨。Green Pool料将，2019/2020年度，印度食糖产值为2950万吨。若未来印度食糖产值按期下降，那么不仅难以满意本国需求，并且可能从其他国家进口，进而加重全球商场的缺少程度。2018/2019年度，巴西食糖产值大幅下降。美元(USD)A预估的量为3060万吨，较2017/2018年度削减827万吨，出口量亦削减860万吨。因为出口量缩减量大于产值，终究，期末库存小幅度添加至125万吨，较2017/2018年度添加33万吨。

 

　　因为2018/2019年度巴西甘蔗产值下滑，加之甘蔗制乙醇产值添加，食糖产值削减，创下2006/2007年度以来的最低值。巴西中南部的甘蔗栽培占全国的90%，该区域的甘蔗压榨与食糖产值大致能够反映巴西全国的情况。2018年4月1日—2019年2月1日，巴西中南部糖厂共压榨5.6亿吨甘蔗，同比削减3.5%。其间，食糖产值为2640万吨，削减26%,而乙醇产值为303亿公升，添加20%。现在，甘蔗用于压榨食糖的份额为35.4%,用于出产乙醇的份额为64.6%，而2017/2018年度同期的份额分别为46.9%和53.1%。巴西产值削减导致出口量缩短，所发生的缺口由印度和泰国填补。其间，印度出口量添加220万吨，泰国出口量添加100万吨。依据巴西贸易部的经济数据，2019年1月，巴西出口食糖110万吨，较2018年同期削减30%。其间，出口原糖103万吨，同比削减19%；出口精制糖7万吨，同比削减78%。2018年4月—2019年1月，巴西累计出口食糖1777万吨，同比削减28%。