美联储并不肯定会否在今年晚些时候进一步降息

　　美联储稍早前的会议公告和美联储主席鲍威尔的国会听证，发出了近4年来难得的鸽派声音，简直直白地告知商场，美联储准备降息了。果然，8月1日美联储宣布降息25个基点。鲍威尔在新闻发布会上表示，鉴于自6月以来收集到喜忧参半的数据，这次降息是出于提升通胀、防止经济潜在的下行风险扩大，是“经济周期中期调整”。各方言论的解读则以为这暗示美联储并不必定会否在本年晚些时候进一步降息。

　　一个多月前，美国媒体曝秘闻，白宫仔细考虑过美联储主席是否该换人。如此直白向美联储施压，仍是令商场震动。须知，这应战的可是发达国家近40多年来达到的经济一致——央行的独立性。二战以后，凯恩斯的微观经济学被广泛接受，特别是经过扩张性的财政政策和钱银政策影响经济的微观调控，深得西方各国政府的欢心。西方国家的政府周期性地面临推举压力，各党派、各候选人都有志愿经过影响性经济政策添加工作，树立政绩，争夺选票。但长期使用微观调控政策的结果价值也逐步显现：影响政策需不断加码，最终在适应性预期和挤出效应的效果下失掉效果；政府赤字不断添加，钱银贬值，通胀高企。上世纪60年代中后期，发达国家相继进入通胀高达两位数、经济却阻滞不涨的“滞涨”阶段。随同对“滞涨”的反思，对一战以后德国超级通胀的苦楚回忆，社会普遍认识到，不能再放任政治周期性地影响钱银政策了。央行的独立性应运而生。发达国家不断从制度上堵截政府和央行的联系，央行被赋予独立决议钱银政策的权力。在决议钱银政策时，央行只应该考虑经济状况，特别是通胀。钱银政策的多重方针中，稳定币值被置于更重要的位置，成为钱银政策最重要的起点。

 

　　美联储的独立性可能不如欧洲同行，但美联储直接向国会担任，甚至在某些方面拥有不受国会束缚的自由裁量权。美联储理事会理事的任期为14年，远远长于总统任期，白宫很难经过人事任免来影响美联储的钱银决策。上世纪70年代末，为了应对滞涨，时任美联储主席的保罗·沃尔克不管任命其为美联储主席的卡特总统意见，将基准利率提高至20%左右。通胀应声而落，但价值不菲，经济堕入阑珊，失业率翻番，卡特总统在连任竞选中落败。但是，这次铁腕加息，却成了美国经济走出“滞涨”泥淖的起点，为里根的改革创造了条件。因而，虽然短期内有人把经济阑珊称为沃尔克阑珊，但时至今日，美联储和沃尔克本人都获得了充沛的必定。尔后，格林斯潘再次拒绝老布什总统的加息要求，导致其竞选失败。即便如此，在克林顿、小布什和奥巴马三位总统的任上，为防止言论压力，也简直从未在公共场所向美联储施压，也未有新闻披露他们有此倾向。