铜期货多重利多因素共振

　　本周，连续的矿端供给搅扰事件令低迷的铜价遭到提振，伦敦及上海期铜价格升至一个月高位。据报道，继全球最大矿商必和必拓旗下的铜矿场埃斯康迪达（Escondida）铜矿工会声援反对活动后，智利国家铜业公司（Codelco）称，旗下Andina铜矿23日被关闭，一家冶炼厂的运营规模大幅减缩，但随后该公司称项目已康复正常运转。铜价也应声回落，但坚持偏强走势。

 

　　此外，国际铜业研究安排（ICSG）日前表明，铜市今年供给料缺少32万吨，2020年则料过剩28.1万吨。这一预期也为铜商场多头带来决心。

 

　　从持仓来看，CFTC持仓报告显现，铜合约的投机空头在所有空头持仓中占比从2月份开始不断攀升，净空持仓处于高位。剖析人士指出，这一方面显现商场失望情绪连续，另一方面外盘净空持仓过大，也暗示商场存在空头回补带动铜价走强的动力。

 

　　现货方面，商场人士表明，因为期货盘面涨幅较大，在升水状况不变状况下，下流接货积极性低，成交清淡。

　　近期矿端扰动因素是导致价格上升的主要原因，智利骚动仍未平息，Escondida与Codelco铜矿工人举行罢工，一定程度上会小幅影响矿端生产，但后续的主要影响体现在运送与港口的罢工，事态发展还需持续跟踪。

 

　　供给方面，国内产能逐渐增长，铜矿供给严重局面缓解，国内铜精矿粗炼加工费（TC）有所反弹，预计国内精炼铜产量将持续上升。需求方面，国内房地产新开工小幅下滑但仍维持高位，竣工增速小幅上升，轿车产销环比上升，家电表现尚可，电网投资增速小幅回落。