PTA产能释放预期逐步兑现

　　11月3日，恒逸文莱PMB石油化工项目实现工厂全流程打通和全面投产，顺畅产出汽油、柴油、航空火油、PX、苯等产品，标志着恒逸文莱800万吨/年PMB石化项目投料试车一次成功，该项目涉及PX产能150万吨/年。

 

　　这也就是说短短一周之内，PTA产业链中上游PX产能扩展150万吨，PTA本身产能扩展220万吨。

 

　　随着产能添加，现在产业链上从PX到下流的赢利都被压缩到成本线上，似乎短期之内下行的压力有困难。

 

　　但是，不要忘了，眼下的PTA正处于“内外交困”的局势，一方面，本身产能和上游PX产能还在不断扩展中，另一方面，下流的需求较弱，消费没有跟上来。想要降价搞促销吧，赢利薄，真实不忍心再降了。

　　从十月中旬开端，聚酯瓶片和直纺短纤就开端降负荷了。聚酯瓶片工厂，10月下旬起新增减停产产能到达95万吨，国内装置均匀负荷下探至72%邻近（如按表面规划产能计算在80.2%邻近）。11月份如果算上某大厂的停车检修方案，估计减停产产能将到达155万吨。

 

　　关于长丝和短纤来说，依据CCF的计算，本年涤短和长丝市场至少新增了50万吨再生化纤企业退出带来的需求量，加上长丝下流加弹前两年扩张过快，本年加弹企业基本上以开拓市场，添加比例为主，对质料POY的收购量一直是有保证的，这也是为什么本年熔体纺长丝工厂负荷居高不下。

 

　　综合来看，11月份PTA逐渐结束检修季，且新增产能进入调试阶段，PTA供应将稳步添加。而下流聚酯因季节性淡季开工将出现下滑。供需转弱趋势下，PTA存下滑危险。虽然现在PTA和PX赢利承压，但是在产能过剩的格式下，我们估计PTA赢利将会进一步压缩，价格持续下行。