螺纹价格向上空间需要看供给端弹性

　　1-10月经济数据公布，其间房地产新开工累计同比添加10%，前值8.6%，月同比增速达到23.2%，时隔8个月增速重回20%以上，应该是远超市场预期，施工及竣工当月同比增速也增至20%以上，从数据看房地产由施工向竣工周期过度的趋势未变，第一返佣网，不过10月能给出如此高的新开工和施工量，体现出了当时地产的韧性。10月新开工环比回落3.1%，2016-2018年同期数据为7%-16%，2019年10月同比增幅较大，一定程度是源自2018年10月环比大幅下降，导致今年基数减小，不过季节性下滑幅度为近4年最低，阐明房企当时仍处在高周转阶段。

 

　　10月置办土地面积同比添加12.8%，前值10.4%，季节性走势略好于上一年，期货开户平台，不过并未显着超预期，只是9-10月份购地面积同比转正，期货返佣，为后期新开工供给了支撑。

　　房屋出售在接连4月个月同比添加后，1-10月累计同比增速转正，10月出售同比添加1.94%，低于前值2.91%，返佣网，环比降幅相等上一年。当时房企采取以价换量的策略，确保了房地产新开工下滑在可控范围内，因而后期出售情况将决议地产开工，首要是地产资金来源中定金预收款和按揭借款是当时房企首要资金来源，10月两者同比增速分别为12.88%和18.62%，而国内借款、自筹资金均显着回落，因而若出售下滑，则房企资金链很简单出现问题。这也是长周期不看好新开工及建材需求的首要因素。

 

　　基建投资1-10月累计同比增速为3.26%，前值3.44%，小幅回落。11月13日，国常会提出下调部分基建项目资本金份额要求，同时基建项目可发行权益型，股权类金融工具，结合前期答应将专项债作为部分重大项目资本金，政策歪斜下，基建投资上升空间仍在。

 

　　10月建材需求宏微观得到比较好的印证，包括11月初螺纹钢较高的表观需求，因而前期从需求端看空螺纹的逻辑有所弱化，在暖冬的预期下，需求强度有可能会延续至12月。

 

　　因而，螺纹价格向上空间需求看供给端弹性，高炉生产受限产影响，近期废钢走势一直弱于成材，根据富宝咨询计算，11月以来钢厂废钢到货量添加，因而需求关注电弧炉开工能否上升，然后带动螺纹产值添加。

 

　　当时宏微观数据均给出较好体现，螺纹01合约向上修正贴水的概率添加，但相同需求注意的是，单月数据代表性相对有限，当时螺纹05和10合约盘面毛利分别增至400元和300元以上，因而若近月合约向上修正贴水，远月跟涨将为产业供给较好的套保时机。