原油短线走弱 对沥青走势形成压制

　　近期中美贸易问题进展缓慢，一向较为达观的中美第一阶段协议现在尚无定数，而本周又有音讯称美国方面不愿意下降关税，这令前期一向转暖的宏观氛围有所降温，但现阶段中美贸易问题较前期现已呈现明显改观，长期依然向好。上周三大动力组织相继发布月报，黄金返佣，对于下一年原油需求改善以及美国页岩油增速放缓有着较为共同的预期，根据EIA的猜测，黄金返佣，美国七大页岩油产区12月份原油产值环比增加至913万桶/日，返佣网，同时最大的页岩油产区二叠纪盆地产值增至472.7万桶/日。此外，近期基金方面坚持看多气氛，欧美原油期货基金净多头持仓连续增加，原油返佣，但基金多空比仍处低位，看多情绪依然偏弱。全体来看，因为中美贸易问题仍面临不确定性，商场做多气氛受到按捺，原油短线走弱也对沥青走势构成必定限制。

 

　　国内沥青产值当时增加态势，2019年1-10月份国内沥青产值累计到达2391万吨，同比增加11%，其间中石化产值同比增加17%，当地炼厂产值增加13%。2019年中石化及当地炼厂均有新增产能投进助推了中石化及当地炼厂的产值增加，另外，本年国内沥青出产赢利继续坚持高位也提升了炼厂出产积极性，2019年受质料供给问题影响，国内沥青出产赢利一向处于高位，且大部分时间为正赢利，最高到达500元/吨左右，但四季度因为沥青现货价格继续走跌而本钱端维稳，炼厂赢利大幅萎缩。尽管2019年马瑞油供给问题一度引发商场惊惧，但实践并未影响到本年国内沥青出产，国内沥青产值依然坚持增加，在需求继续低迷的情况下，国内沥青供给仍将坚持富余。

　　现在国内沥青产能过剩依然较为严峻，国内沥青炼厂设备开工率在曩昔5年逐年下滑，2015年开工率最高接近80%，而到2019年最高仅为50%左右，而最低到达30%左右，但即便如此，国内沥青供给依然坚持富余。从季节性来看，7-9月份开工率上升概率较大，其他月份特征并不明显，但全体季节性特征并不杰出，在供给常年坚持富余的情况下，沥青开工季节性特征弱化。

 

　　从近期商场开工情况来看，根据万得的数据，国内沥青炼厂开工率现在仅坚持在40%上下，而且仍呈下滑趋势。从库存来看，根据隆众资讯的数据，现在国内沥青炼厂库存率在40%左右，且呈增加趋势。开工率的下滑以及库存率的增加某种程度上也反响下游需求的不景气，全体上当时沥青商场供给依然呈现过剩的情况，加之临近新年，需求将进一步走弱，商场看空心态加剧，并导致近期现货价格继续走跌，短期现货依然悲观。