国债期货本周行情回顾 活跃券基差走势

　　上星期10年期、5年期和2年期国债期货主力合约价格均上涨。10年期国债期货主力合约收盘价为98.145，原油返佣，上涨0.5250，周持仓量66770手，持仓量添加18809手，周成交量136930手；5年期国债期货主力合约收盘价为99.735，上涨0.3450，周持仓量19576手，持仓量添加4006手，周成交量27855手；2年期国债期货主力合约收盘价为100.315，上涨0.18，原油开户平台，周持仓量11469手，返佣网，持仓量添加3056手，周成交量140427手。

 

　　上星期T2003合约的活泼券190006.IB、190007.IB的基差震动缩小；TF2003合约的活泼券190004.IB的基差震动缩小，190013.IB的基差震动扩展；TS2003合约的活泼券190009.IB、180021.IB的基差震动缩小，原油返佣，如下图所示。

 

　　上星期10年期和2年期国债期货合约的当次季跨期价差震动缩小，5年期国债期货合约的当次季跨期价差震动扩展，如下图所示。

 

　　上星期10年期和5年期当季价差、10年期和2年期当季价差、以及5年期和2年期当季价差均震动缩小，具体见下图。

 

　　期现套利战略方面，考虑到未来行情不确定因素仍然存在，国债期货的调整需求和套保需求在未来可能会有所添加，国债期货的IRR会出现下行、基差走高。可以择机参加做多基差的战略。跨期战略方面，由于现在1912合约的全体IRR处于中性水平，本次移仓换月可能依旧是多空力量交替主导，跨期价差较难有趋势性单边行情，缺少明显的套利机会，主张持续观望。跨品种战略方面，OMO利率的下调降低了短端利率中枢，而长端出现震动走势，可测验曲线做陡战略。

　　上星期央行在公开市场进行了3000亿元7天逆回购操作，无逆回购到期，净投进3000亿元。别的上星期有500亿元1个月国库现金定存。上星期央行在公开市场净投进3000.00亿元，含国库现金净投进3500.00亿元。

 

　　上星期GC001均值和GC007均值上行，其他市场资金价格均值均下行。上星期DR001均值由2.4705%回落至2.1418%；DR007均值由2.6587%回落至2.4897%；GC001均值由2.7528%上升至2.8646%；GC007均值由2.8030%上升至2.8168%；SHIBOR隔夜均值由2.4732%回落至2.1492%；SHIBOR一周均值由2.6596%回落至2.5596%。

 

　　上星期中美利差在141BP至147BP区间震动，较周前缩小。截止到上星期收盘，中美利差为142.67BP，比较周前收盘时的144.06BP缩小。

 

　　上星期工业出产总体平稳，修建活动持续加速，但商品房成交增速下滑，显现修建活动上升的可持续性仍有待调查。食品通胀环比小幅回落，主要工业品价格有所上升。央行发布11月LPR 1年期（4.15%）和5年期以上（4.80%）报价比较于10月别离下调5bp。上星期发布的数据显现，10月份税收增速加速，主要受去年4季度减税降费带来的低基数影响；而非税收入增速则大幅回落。财政支出增速回落，对当月经济有一定连累。别的，10月末财政存款同比增速-6.1%与上月根本持平。

 

　　海外方面，上星期发布的部分国家和地区11月制造业PMI初值持续上升，显现全球制造业有短期回暖迹象。美联储10月议息会议纪要显现联储官员以为当前方针立场“根本适宜”，后续方针调整需要明显根本面变化。