50ETF期权持仓量一路飙升突破500万张

　　周五，A股商场行情升温，多只上证50ETF12月认购期权合约价格翻倍，黄金返佣，更有12月认购3100期权合约最高单日涨幅超400%，反映商场情绪的隐含动摇率也上升了超过2%。12月以来，上证50ETF期权总持仓量以惊人的速度攀升，几乎每天迈上一个新台阶，13日盘中持仓量曾突破500万张的天量。

 

　　此前隐含动摇率处于低位，投资者普遍认为未来50ETF出现震动走势的概率较大。昨日，动摇率止跌回升，50ETF认购期权的成交量显着高于认沽期权的成交量，显现商场情绪逐渐转为乐观。

 

　　据上证报计算，自12月2日起，上证50ETF期权持仓量几乎每天以10万张的速度在添加。只是十几天时刻，持仓量从420万张一路攀升至近500万张。13日盘中，50ETF期权持仓量曾突破500万张。据上交所发布数据显现，黄金开户平台，12月13日50ETF期权总持仓为470万张。收盘时持仓量曾达501万张，但之后结算时，有部分客户当日期权多空对冲，导致最终总持仓量有所回落。

　　对于本月上证50ETF期权持仓量敏捷攀升的原因，周小舒认为有两个首要因素：一方面，上交所将于2019年12月2日对50ETF期权合约的行权价格、合约单位、合约买卖代码和合约简称进行调整，并对除息后的50ETF新挂2019年12月、2020年1月、3月和6月等4个月份的标准化合约；另一方面，最近50ETF行情及投资者心态有所改变，投资者对下一年上半年经济运转的整体预期有所改善，但商场多空不合也较大，导致期权持仓量创新高。

 

　　多空不合安在？周小舒认为，多空不合首要集中在对下一年上半年经济的预期上。多头的逻辑是：近期经济数据较好，看好下一年上半年政策对经济走势改善的作用。空头的逻辑是：全球经济仍处于衰退中，外部危险、地缘危险仍然会降低商场危险偏好，原油返佣，股市在经济转型过程中较难走出牛市行情。

 

　　据计算，自11月初到现在，50ETF期权隐含动摇率总体处于下降态势。11月初，平值期权隐含动摇率处于12%至13%之间；12月11日，平值期权隐含动摇率处于10%至11%之间，隐含动摇率下跌了2%，处于前史低位。到12月13日收盘，平值期权隐含动摇率上升至12.73%。

 

　　12月以来，期权持仓量不断添加，隐含动摇率结束上月的小幅反弹，本月出现探底回落，反映出期权商场整体对标的保持低动摇震动运转的预期。今年二季度开始的隐含动摇率下行趋势未止，但下部空间已较为有限。