疫情影响需求，郑糖产需缺口或下调

　　

 

　　从世界糖市动态来看，巴西糖与乙醇生产商较上年提早启动甘蔗压榨工作，糖产值估计添加，乙醇产值料下滑。中南部地区有33座糖厂开榨，较上一年同期数量添加22%。巴西中南部甘蔗的正式开榨时刻在4月，但一些糖厂提早开榨。估计2020-21榨季巴西中南部地区甘蔗产值为5.978亿吨，较2019/20榨季添加1.4%，因气候条件杰出，以及农业产出添加。糖产值为3310万吨，上榨季为2660万吨，糖厂料将42.1%的甘蔗用来榨糖，高于2019/20榨季创下的34.1%。

 

　　当前新冠病毒的局势加上俄罗斯和沙特之间的油价战争应会削弱乙醇对汽油的竞赛力，导致巴西糖厂分配更多的甘蔗来产糖，并或许添加该国的出口。JOB Economia称，当前市场局势或许令2020/21年度巴西甘蔗产糖份额增至46%，较到3月底的当前年度高出约10%。估计糖出口将添加1000万吨，巴西糖出口将增至2900-3000万吨，当前年度估计为1900万吨。

 

　　到2020年3月15日，印度全国457家糖厂开机，上一年则为527家，同比削减了70家，共有136家工厂结束压榨，仅剩321家还处于开工状态。上一年同期有173家工厂结束压榨。全国产糖2158.2万吨，上一年同期为2736.5万吨，同比削减21.13%。

 

　　估计印度2019/20榨季产糖量为2650万吨。一起，因为印度2019/20榨季期初库存为1450万吨，其间有400万吨为缓冲库存，且估计本榨季该国食糖出口量为500万吨，因而估计2019/20榨季期末库存为550-600万吨，而这或将能安稳该国国内糖价。世界糖价暴跌导致食糖出口对印度糖厂失掉吸引力，因现在在该国国内出售食糖更有利可图。

 

　　泰国：据泰国甘蔗和糖业委员会办公室数据显现，估计该国2019/20榨季将于3月26日收榨，且估计甘蔗压榨量为7490万吨，而上榨季为1.31亿吨；估计该国2019/20榨季产糖量将从2018/19榨季的1460万吨降至830万吨。估计该国2020/21榨季甘蔗压榨量将不到6500万吨，虽然近期降雨或许有助于产值恢复，但糖价大幅跌落将使种植甘蔗失掉吸引力。不过，因为泰国甘蔗产值下降导致本榨季该国糖厂相互之间展开激烈的竞赛，因而他们本榨季向农人付出的甘蔗价格为1100-1400泰铢/吨，远高于官方发布的750泰铢/吨，这或许将促进部分农人挑选种植甘蔗而不是木薯。

 

　　Czarnikow估计，因为疫情延伸导致实施封锁的国家食糖消费量整体下滑，估计2020年全球食糖消费量将下降近200万吨。与此一起，Czarnikow将2020年我国、德国、法国、意大利和韩国等国家食糖消费量预估下调5%。

 

　　从基金持仓来看，非商业净多持仓93950手，较上季度添加41860手，多头持仓201033手，较上季度削减37632手，空头持107083手，较上季度削减79492手。一方面净多持仓在来到近年区间高点之后，糖价上攻乏力，另外受全球疫情加剧影响，危险偏好下降，做多资金也将持续撤离，原糖估计弱势震动为主。

 

　　受疫情全球延伸的影响，一方面食糖需求遭到较大影响，另一方面，油价及糖价大跌添加了巴西提高食糖产值的预期，全球供需缺口将有所上调，一起疫情也按捺了投机资金的危险偏好，导致多头资金快速撤离。

 

　　2月全国食糖产销进展：到2020年2月底，甘蔗糖厂已进入生产旺季，甜菜糖厂已全部收榨；2019/20年制糖期全国已累计产糖882.54万吨（上制糖期同期737.72万吨），其间，产甘蔗糖743.26万吨（上制糖期同期607.88万吨）；产甜菜糖139.28万吨（上制糖期同期129.84万吨）。

　　到2020年2月底，本制糖期全国累计出售食糖401.72万吨（上制糖期同期337.98万吨），累计销糖率45.52%（上制糖期同期45.81%），其间，出售甘蔗糖320.02万吨（上制糖期同期260.09万吨），销糖率43.06%（上制糖期同期42.79%）；出售甜菜81.7万吨（上制糖期同期77.89万吨），销糖率58.66%（上制糖期同期为61.9%）。其间2月产糖量241.09万吨，同比添加6.68万吨。其间2月食糖销量81.64万吨，同比削减4.07万吨，截止2月底全国新增工业库存480.82，同比添加81.08万吨。本年开榨较往年提早不少，导致现在产糖量大幅高于上一年，库存快速累积，不过本年收榨也会快于往年，估计3月份有望见到库存高点。

 

　　新榨季产销进展：截止2020年第11周，全国累计产糖945.506万吨，较上一年同期949.102万吨下降3.6万吨（降幅为0.38%）。其间南边甘蔗糖累计产值为811.905万吨，较上一年同期827.932万吨下降16.03万吨（降幅为1.94%）；北方甜菜糖累计产值为133.601万吨，较上一年同期121.17万吨添加12.43万吨（增幅为10.26%）。

 

　　国内2019/20榨季在11月10日拉开帷幕，开榨迄今全区共压榨甘蔗7059.05万吨，较上一年同期7607.57万吨下降548.52万吨（降幅为7.21%）；产糖811.905万吨，较上一年同期827.942万吨下降16.037万吨（降幅为1.94%）。其间广西共压榨甘蔗5197.31吨，产糖609.32万吨；云南共压榨甘蔗1038.76万吨，产糖120.93万吨；广东共压榨甘686.29万吨，产糖65.42万吨；海南产区本榨季共压榨甘蔗136.69万吨甘蔗，产糖16.235万吨。