波动幅度加大，期现共振局面显著

　　期货指数从期初6384元/吨上涨至最高6687元/吨，然后受到需求削弱影响下跌至5948元/吨后，再次上涨现在7148元/吨。内蒙古现货价格从开始6400元/吨，新年过后由于疫情和交通影响，价格上涨至6900元/吨。但跟着交通缓解价格逐渐下跌至5800元/吨，导致合金厂亏本价格再次反弹至现在6300元/吨。锰矿价格底子与硅锰现货价格走势相同，天津港(5.49+0.55%,诊股)南非块，期初价格为37元/吨度，上涨至38元/吨度，逐渐走向弱势行情，现货价格下跌至34元/吨度，最近因疫情影响价格再次出现反弹。现在整体上看，硅锰从质料到现货不坚定崎岖加大，期现共振显着。

 

　　硅铁方面：硅铁主力合约从期初的5870元/吨，因疫情和交通影响，价格上涨至6150元/吨后，因库存问题导致现在盘面逐渐转弱。现货方面中卫区域价格从5550元/吨上涨至5700元/吨，跟着交通的逐渐恢复，叠加需求相对较差导致合金厂库存与上一年同期相比处于偏高水平。现货价格下跌至5250元/吨，期货价格下跌至5330元/吨左右，盘面跌破本钱支撑线。整体上看，硅铁和硅锰相同不坚定率上涨，而硅锰出现期货带着现货上涨，硅铁则是现货带着期货下跌。

 

　　合金两个品种在2020年第一季度，价格走势上都出现显着的轰动下跌情况，其间硅锰出现深度“V”字型价格走势。以内蒙古硅锰出厂价格为例，从本季度初开始价格出现小幅上涨，到年后因疫情和交通影响价格出现一季度高点，现货价格在6900元/吨。但跟着交通的缓解，和钢厂需求的逐渐弱化。短期的供需错配逐渐转为为，长时间的供大于求情况。但跟着现货价格的下跌触及生产本钱线，现货价格出现反转，价格上涨显着。硅铁方面：硅铁价格则表现较为平平，年后因疫情和交通影响，价格有小幅上涨。但跟着交通的缓解叠加本钱下移和库存高位，现货价格下跌至本钱线以下，现在弱势盘整。

　　整体上看，合金两个品种在第一季度在价格表现上不坚定崎岖相对较大，期现共振局势显着。但从价格趋势上看，尽管都在轰动下跌过程中，但硅锰表现出触底反弹痕迹，而硅铁则相对较为弱势，价格重心下移已成定局。价格反映的是一个品种商场情况和供需情况，那么导致两个合金品种表现差异较大，并且硅铁仍然处于下跌通道的变量有哪些呢？影响这些价格的要素的变量点在二季度还会存在吗？有哪些新的变量值得我们注重，鄙人文中进行讨论。

 

　　往往对产品的研讨都从供需、本钱、获利和库存及基差等，从这五个方面去研讨底子面临价格的影响。其间供需是中心矛盾决议价格的方向，本钱及获利决议行情高度。而库存和基差是行情的助推手，决议行情变化的快慢。那么关于硅锰硅铁两个品种表现出悬殊的情况，其很大原因是这五个方面详细几个要素不同导致，详细分析如下：

 

　　供应方面：从现在发布的产量上看，硅锰2020年一季度的产量在306万吨左右，均匀每月102万吨，环比上看下降16.7%，同比下降2.5%。从主产区上看，现在三个主产区的产量环比都鄙人降，表现出北方下降少，南边下降多的特征。其间内蒙环比下降4%，宁夏下降14%，广西下降35%。这种情况首要原因是：第一、北方区域原本处于本钱凹地，对价格的敏感性并不太高。第二、广西区域在上一年年底开始上调电价，本年年初的电价本钱上涨导致小的合金厂开工率下降。第三、上一年年底库存结构出现出，南高北低的态势导致南边主动减产消化库存。但是我们从同比上看，南北方的主产区增速出现出北低南高的特征。首要原因是，广西区域在全年第三季度上新上产能增多，导致同比上涨。从供应上看，全国总产量的环比增速鄙人降，而同比增速也鄙人降，而出产区的产量同比是增长的。这表明硅锰主产区集中度越来越高，非主产区产量逐渐下降。

 

　　需求方面：首要注重钢厂的粗钢产量和螺纹产量，从螺纹产量上看本季度同比下降2%，并且环比下降23%。首要原因是，年后钢厂因质料等问题减产检修增多，导致整体的产量下降。并且叠加季节性的产量低位使得螺纹产量相对偏低，一季度的螺纹产量可能是本年的年内低点。再来看粗钢产量，本季度同比下降3%，环比下降5.4%。我们归纳折算下来，钢厂对硅锰的需求环比下降15.4%（依照螺纹钢材占比20%，普碳钢占比80%）。那么从供需的环比增速上看现在硅锰是一种紧平衡情况，并且现在需求有持续向上的预期在，所以导致盘面出现一波上涨行情。