电厂日均耗煤量环比好转，库存依旧高企

　　近期，新冠肺炎疫情使得动力煤需求锐减，我国动力煤商场呈现供大于求状况，虽然近期电厂日耗呈现环比上升，可是库存消费天数仍旧处于前史高位。与此同时，跟着现货价跌破长协价，煤电企业博弈加大，煤价承压下跌。

 

　　1—2月我国发电量同比下滑8.2%，六大发电集团日均耗煤量同比下滑14%。跟着我国疫情的操控及下游复工的添加，3—4月我国发电量环比呈现添加。从周度数据来看，整个3月份日均耗煤量到达53.16万吨/日，比2月份的39.5万吨/日上升了36%。到目前，4月份的日均耗煤量达55.18万吨/日，较3月已上升了3.8%，可是与去年同期的63.73万吨比较，下滑了13%。从前史图形能够看出，今年的耗煤量与从前同期比仍旧处于较低的方位。

 

　　别的，从季节性上来看，今年雨季降临较早，4月初已进入汛期，跟着降雨逐渐增多，水电发电量会呈现上升，短期会对火电发电量构成不利影响，这将影响动力煤的消费。

 

　　别的，港口库存快速拉升。仅仅以秦皇岛港、京唐港以及曹妃甸港的库存为例，库存由3月中旬的995万吨上涨至目前的1463万吨，月涨幅达47%。自2019年开端，电厂履行高库存战略，到4月中旬，六大发电集团的库存消费天数虽然由3月的33.28天下降至目前的29.76天，可是与去年同期的24.18天比较，仍旧上升了5.58天。从历年同期来看，这样的库存消费天数仍旧处于前史高位。较高的库存使得动力煤价格易跌难涨。

 

　　4月13日，秦皇岛港5500大卡的山西优混价格跌至500.25元/吨，价格低于543元/吨的长协价，这种状况自3月底就开端呈现，且已继续了半个月时刻，这段时刻煤炭价格疲弱不胜、跌跌不休。

 

　　动力煤商场的供需格局正在发生变化，平衡被打破，煤电博弈加大。从供给来看：2016—2018年煤炭商场进行供给侧改革，产能继续下降；2019年开端，先进产能逐步释放；2020年供给进一步添加。从需求上来看：我国能源结构调整削弱了火电的耗费份额，运力的添加削减了煤炭的运输成本，而新冠肺炎疫情则是打破煤炭商场平衡的导火线，它使得国内外的动力煤消费呈现锐减。当“供给添加”碰上“需求下降”，以前的均衡商场必定被打破。

　　我们知道煤电长协的宗旨就是减少煤炭价格的波动，保证煤炭和电力的有效供给。在长协合同的签定和实施过程中，煤电企业作为利益两边要博弈的点主要有长协合同的量、浮动价、及合同兑现率。当商场求过于供时，现货价高于长协价，电企的主要战略就是高库存、高兑现率然后压低现货价来带动浮动价下移；当商场供大于求的时分，电企能够下降长协履约率，然后迫使煤炭企业降价促销。例如陕西煤炭企业在这一波煤电长协的博弈中率先降价，采取“量价绑定”的战略，当电企在长协兑现率超过80%时，吨煤优惠20—30元。