镍价反弹空间有限

　　近几日期货盘面上不锈钢和镍均有明显上行。沪镍上周五突破40日均线收于99140元，周一持续强势上涨，最高冲至102300元。除了期货盘面外，现货商场上，镍铁的涨价也在跟进。不锈钢商场因部分钢厂封盘，供应量方面呈现必定影响，商场货源一度偏紧，因而不锈钢价格也呈现反弹。因商场货源全体收紧，镍价全体呈现偏强震动走势。

 

　　根本面上来看，首先是镍矿商场上面，菲律宾近两月来禁令屡次发作改变，目前，苏里高地区因发现首例病例，开采及矿加全线罢工，科沃地区的PGMC及TMC两座单体最大矿山仍无法出货，底岛仅CMC一船在装，无新船进入，同时，一切来船一律需阻隔十四天。预计四月份苏里高地区几无货源可出，作为旱季之后的主矿区，此次影响较大，4月份预计出口量相等3月份，仅有20几船，且目前无高品矿可出。因受矿石供应偏紧影响，且镍铁价格前期一度下跌，国内镍铁厂赢利倒挂严重影响，高镍生铁厂3/4月份减产意愿增强，高镍生铁商谈价格隐有上行趋势。不锈钢商场上，随着钢厂陆续封盘后，不锈钢商场货源偏紧，钢厂挺价情绪添加。贸易商与下流收购需求近期也在逐步释放，不锈钢库存呈现下降趋势，这对不锈钢价格构成必定支撑。因而短期镍产业链暂现转暖趋势，提振镍价反弹。

　　后期来看，首先是不锈钢商场上，下流及贸易商方面完成补货后，实际消费完全康复需要时刻，后期依然难掩需求转弱成交偏淡现状，不锈钢价格上涨也将面对压力。因而目前钢厂与镍铁常间商谈价格也呈现分歧，上周接近周末镍铁厂部分报价已抬升至980元/镍，但钢厂接受程度有限，因而镍铁价格抬升空间尚待张望。不另一方面，来自印尼的进口镍铁也将对价格构成必定压力。2020年我国每月对印尼镍铁进口依赖度已由上一年的30%-40%添加至50%。来自印尼的进口镍铁数量持续添加，每月进口数量约在2.6万镍吨。随着印尼青山持续扩产，仍有持续添加的趋势。虽然印尼的疫情也在蔓延，到目前为止生产和发货并未收到明显影响。镍铁的进口量一向相对安稳。1-3月印尼镍生铁产量累计12.32万镍吨，累计同比添加50.8%，这些也将限制镍铁价格反弹空间。短期因根本面全体体现尚可，五一节前商场补库需求添加，镍价迎来反弹，但消费回归需要时日，国内镍铁供应尚安稳，精镍去库也较为缓慢，镍价难以呈现趋势性上涨行情，或呈震动走势，持续重视后期菲律宾政策变化、印尼镍铁流入，以及国内不锈钢消费康复状况。