在动荡中寻求新的平衡

　　在国内大型精炼一体化趋势越来越明显的背景下，未来中国精炼行业的形势备受关注。 前期围绕中国七大石化基地，详细盘点了国内精炼项目的新动向。 本期我们结合目前国内已知的计划和建设中的炼化一体化项目，采用全样品监测方式，合理预测以后期成品油为代表的炼油市场和以烯烃芳烃为代表的化工市场的供求结构，转变整体炼化结构

 

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　　生产能力飞跃增长化工产品的自给率增长

 

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　　生产能力迅速扩大，大炼油、大乙烯时代的印记尤为突出。

　　据卓创信息数据统计，2020年以来，国内共计31家公司的建设和扩展制造商共计3.6亿吨。 其中主要营业单位10家，精油生产能力共计1.28亿吨，占36%。 独立精炼厂21家，炼油生产能力共计2.32亿吨，占64%。 由此可见，未来炼油能力的扩张以独立精炼厂为主。

 

　　根据卓创信息统计数据，到2020年中国原油一次加工能力达到9.31亿吨/年，比上年增加2.61%，根据2025年开始生产默认保留生产能力，2025年以后，中国炼油能力为12.9亿吨/年

 

　　当然，在许多千万吨级大型精炼项目相继被批准的同时，近年来，国家落后产能淘汰加快，在此背景下，山东裕龙岛石化担负着调整山东地精炼产业结构的重任。 作为淘汰国内落后生产能力的代表性精炼一体化项目，2020年5月山东金石沥青股份有限公司精炼装置的拆除工作正式开始，成为参与裕龙精炼生产能力置换的第一个精炼项目。 之后，包括玉皇盛世、滨阳燃烧化等在内的剩下9个独立精制工厂也将在今后4年内陆续合并，合计生产能力将达到0.3亿吨/年。 如果生产能力置换顺利的话，2025年以后，中国的精油能力为12.6亿吨/年，精油的结构也会发生很大的变化。

 

　　随着中国炼油行业的迅速发展，精炼一体化不断加深，独立炼油厂在国内炼油结构中的作用越来越明显，传统燃料型炼油厂转型升级正在加快。 同时，国内经济的稳步发展，对乙烯及乙烯下游衍生品的需求与日俱增，带动了乙烯产业的迅速发展。

 

　　根据卓创情报，根据现在市场上已知的装置的生产能力统计，将来中国的乙烯装置也会大幅度提高吧。 数据统计数据显示，2020年中国乙烯总生产能力将达到3700万吨/年，2025年上升到5900万吨/年，年均复合增长率将达到9.78%。

 

　　乙烯生产能力的扩大牵引下游相关产业的繁荣。

 

　　据卓创信息数据统计，作为乙烯最大下游聚乙烯产业的2025年产可达到3420万吨/年，与2019年相比，年均复合增长率可达到10.24%。 作为乙烯第二下游的环氧乙烷2025年产可以达到678万吨/年，与2019年相比年均复合增长率为5.96%； 另外，乙二醇的生产能力也在扩张，2020年末乙二醇的生产能力预计将达到1654万吨/年，2025年的数字或2943万吨/年，年均复合增长率为12.22%，国内乙二醇2

 

　　原料需求大幅增加，原油对外依存度突破80%。

 

　　在石化领域，中国是资源存量较少的国家，“煤富化油少气”的资源存量结构决定了目前国内精制企业对原料加工进口的依赖程度很高。 根据卓创信息数据的跟踪，随着国内炼油生产能力的扩大，原油加工量扩大，国内自产原油需求存在差距，原油进口依存度迅速上升，比2010年超过13个百分点。 据统计数据显示，2020年1~8月，中国原油进口依存度达到73.83%。

 

　　考虑到将来生产的精炼一体化项目，为了保证下游辅助化工产品的生产，为了维持上游的常减压装置或高作业负荷，根据卓创信息数据的统计，近年来国内精制工厂的平均作业负荷维持在80%以上，国内据此，2025年中国原油加工量超过10亿吨，原油进口依存度上升到80%以上，进口压力大幅增加。

 

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　　提高化工原料产出，成品油收率下降

 

　　产能的极大扩大，会带来产量的急剧增加。 在追求精炼一体化的背景下，根据干榨原料的原则，不再是未来成品油或新产品化一体化项目的主要产品。

 

　　卓创信息根据公开统计数据计算，2019年中国汽油、柴油和煤油的收率为55.26%。 但是，在今年7月举行的裕龙岛石化环评公示中，精油部分的原油规模以2000万吨/年计划设计，汽油、柴油、煤油的产量为249.73万吨/年，预计成品油的理论收率仅为12.5%。 反观乙烯，实施这个项目后，预计每年可以生产优质的乙烯原料789.74万吨/年。

 

　　另外，唐山旭阳石化环评报告显示，该项目1500万吨/年的炼油装置生产煤油和柴油441.34万吨，未设计汽油产品的生产，因此该项目的成品油理论收率不到30%。

 

　　因此，现在生产的精炼厂的成品油收率为50%，将来的新精炼厂的成品油收率为30%，同时考虑到生产延迟产能淘汰0.3亿吨，成品油产量将影响1200万吨。 据综合计算，2020年中国成品油产量预计将达到3.7亿吨，2025年中国成品油产量上升到4.5亿吨左右，年均复合增长率接近4%。

 

　　现在大型精炼一体化企业的成品油收率明显下降，其主要原因是为了提高下游化工原料的生产，符合现在分解原料轻量化的主要趋势。 通过提高石脑油产量，用蒸汽分解装置生产石脑油乙烯、丙烯、丁二烯等产品。 或者通过催化重整和芳烃提取装置分离，生产纯苯、甲苯和二甲苯。4

 

　　烯烃、芳烃的自给率大幅提高，进口依存度明显下降。

 

　　烯烃：我们以乙烯为例，从2020年到2024年将是乙烯的扩张高峰。 从操作状况来看，生产能力集中，下游行业的产品竞争减弱了工厂的操作热情，预计2022年以后，中国乙烯装置的操作负荷有可能下降。 2020年，中国乙烯产量超过3500万吨，2025年中国乙烯产量预计超过5000万吨，年均复合增长率达到7.39%。

 

　　众所周知，中国是乙烯进口量最大的国家，最近5年平均增加了13%，2019年乙烯进口量达到了250万吨，进口依存度达到了8.93%。 而且，预计将来国内许多百万吨级乙烯装置的生产开始，中国的乙烯自给率有明显增加的趋势，进口量明显减少，卓创于2025年中国的乙烯进口量下降到120万吨，进口依存度明显下降

 

　　芳烃：在生产能力迅速扩张的周期内，供应量的增加也大幅度提高了国内自给量，降低了进口依存度。 但是，三苯趋势的差异化也逐渐增加。 对纯苯来说，产量的增加将逐步优化市场供求结构，下游以苯乙烯、己内酰胺为主的新产能较多，市场合同量逐步增加，生产能力在优化过程中，替代品氢化纯苯的话语权也将继续减弱。 对甲苯和二甲苯来说，未来的新生产能力将继续以精炼一体化企业为主，企业大多设置下游PX，生产能力和产量增加VS市场流通来源差异较大，区域化供求结构逐渐发生较大变化，商品量销售依然依赖调油市场。

 

　　根据卓创情报，2025年中国纯苯生产能力或超2500万吨/年，产量或超1900万吨。 甲苯生产能力或超3150万吨/年，产量或超2050万吨二甲苯的生产能力或超5600万吨/年，产量预计达到4200万吨，另外，今后5年三苯的生产能力和产量的年均复合增长率均为9。

 

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　　成品油供求矛盾明显，化工供求差异化明显。

 

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　　需求预测

 

　　新型冠状病毒大爆发的全球大流行加强了国际环境的不确定性，全球化秩序进入了调整阶段。 在此背景下，十四五期间，从中国经济或高速增长过渡到高质量发展阶段，通过供给方结构性改革和技术创新推进高质量发展，新旧动能的转变或依然成为重要的工作方向，转变国内精炼行业的需求量。

 

　　成品油供求矛盾加大：我们以未来汽车销量、工业增加值及民航周转量为基础数据，进行汽油、柴油及煤油消费预测。 根据卓创信息的预测，中国汽车行业仍有巨大的消费潜力，供应方的结构性改革逐渐出现对柴油机需求的积极方面，随着国内航线的进一步发展，中国的成品油消费量有稳步增加的趋势，但增幅相对考虑到年初新型冠状病毒大爆发对国内消费需求的抑制作用，预计2020年中国成品油需求量将在3.2亿吨左右。 2025年，随着中国经济的恢复发展，成品油需求量预计将增加到3.7亿吨，年均增长率在3%左右，明显低于4.5%的产量增长率，供求矛盾明显，竞争压力增大。乙烯自产和进口资源竞争加剧：乙烯需求量以乙烯下游产品居多，但下游结构主要集中在聚乙烯、环氧乙烷、乙二醇、苯乙烯四个产品，消费占90%以上。 因此，我们根据乙烯下游主要产品的生产能力、运转率及其相应的功耗，推动乙烯理论的需求。 据计算，2025年中国的理论乙烯需求在4850万吨左右。 如上所述，2025年的乙烯产量预计超过5000万吨，有提高国内自给率或降低进口量的倾向，未来的乙烯进口依存度明显下降，2025年的乙烯进口依存度预计下降到2.4%左右

 

　　未来乙烯行业的竞争压力将转向下游相关产品的竞争。 未来的非一体化下游扩张能源主要集中在苯乙烯和VCM等行业，下游产品在转移竞争或上转嫁压力下，国内乙烯商品和进口来源的竞争更加激烈。

 

　　三苯产品差异化明显：关于目前生产的浙江石化和恒力石化等精炼一体化项目，化工产品的上下游多为辅助生产，计划七大石化产业基地未来生产的项目也是如此。 但是，对三苯来说，差异化也因装置下游生产开始时间和生产能力的不同等而变得显着。 对三苯来说，甲苯、二甲苯的多套生产以PX为主，其生产开始时间没有很大差异，但今后5年的需求端的增加以PX为主，因此市场整体趋势多以PX装置的操作开始和装置利润等综合因素为中心进行考虑对纯苯来说，装置的生产开始时间往往比下游苯乙烯、己内酰胺等新生产能力的生产开始时间大不相同，因此在此期间，其商品量的变化很大，市场价格以市场供求结构的调整为中心发生变化。

 

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　　成品油的出口或多次新

 

　　成品油的出口作为调节国内供需平衡的有效手段，一直以来备受商家的关注。 2016年，成品油出口资格暂时下放。 同年出口退税率的提高打开了国内出口方式转变的大门。 2018-2019年，增值税税率的两次调整加速了出口方式的转变。 2020年，时隔3年半，成品油的出口权再次发放到民间炼化浙江石化手中。

 

　　这块敲门砖打破了现在成品油的出口资格仅限于国内中文头脑的情况。 虽然市场上还没有浙江省石化获得出口配额的具体数量的信息，但出口资格的获得足以引起国内商家的关注。 卓创预计将来会有更多的民间精炼一体化企业在获得这项权利的同时推进国内精炼市场化的发展。 另一方面，民营精炼企业通过国际贸易的环节，有助于协调国内成品油市场的竞争压力。 卓创预测2025年中国成品油出口量将超过6000万吨。3

 

　　成品油的库存压力不断增大

 

　　根据卓创信息追踪，近三年来，国内炼油生产能力逐步扩张，成品油终端需求增量有限，中国成品油库存整体呈现振动上升局面，这一局面在2020年因大爆发爆炸而更明显，库存水平迅速上升。 卓创预计，在大爆发尚未完全结束的大背景下，成品油的出口在某种程度上或受到阻碍，但远远超过国内成品油的供给增量或需求增量，在中国成品油的出口无法恢复之前，国内成品油的库存水平将高位或常态化，

 

　　　

 

　　　

 

　　结语：如果现在国内立项的很多精炼一体化装置顺利生产，中国精炼市场的供给水平上升的趋势会更明显，国内很难出现资源型紧张，区域和区域之间的资源流动和竞争会加剧。 但同时，逐渐上升的原油进口依存度对国家能源安全水平构成潜在威胁，在国际形势频繁不稳定的大环境下，过高的原油进口依存度需要引起高度警惕。 另外，国内大型炼化一体化企业陆续上马后，先进的生产技术和高效的生产率将有效提高国内炼化一体化整体水平，提高企业品牌知名度，增强行业竞争力，为中国石化行业全球话语权的提高提供有力的保障。