原油期货投机性净多持仓大增去库存效果显著

　　跟着中东严重场面地步的缓和，油价短期将回调，但中持久来看，因为中东场面地步动荡的现患仍存，加之国际原油根基面好转，油价将偏强运转。

　　OPEC4月月报显示，3月份OPEC原油产量环比下降20.14万桶/日，至3196万桶/日，创出2017年3月以来新低，减产施行较好，减产施行度达167%。同时，OPEC预期全球原油需求较好，将2018年全球原油需求增速上调3万桶/日，至163万桶/日。

　　因为原油需求向好，叠加OPEC减产施行率较高，OECD原油库存下降较着，原油市场供需恢复均衡的程序加速。OPEC秘书长估计石油市场可能正在2018年二三季度实现再均衡，快于此前预期的2018年岁尾。

　　OPEC4月月报显示，2018年2月OECD国度贸易原油库存下降1740万桶，至28.54亿桶，较客岁同期下降2.07亿桶。

　　二季度消费旺季到临，下逛成品油需求兴旺。截至4月13日当周，美国汽油需求量为927.3万桶/天，较之前一周上涨7万桶/天，高于过去五年均值；馏分油需求量为417万桶/天，较前一周添加28.3万桶/天，上涨至过去五年均值以上。需求大增带动成品油库存下滑，美国汽油库存为2.38935亿桶，较前一周小幅上涨45.8万桶；馏分油库存为1.28447亿桶，较前一周大幅削减104.4万桶，低于过去五年均值线。

　　别的，进入二季度，炼厂检修根基完毕，美炼厂开工率持续上升。据EIA（美国能源总署）数据，截至4月6日当周，美国炼厂开工率上涨至93.5%，持续六周上涨，创出2005年以来同期最高程度。正在需求苏醒的拉动下，虽然炼厂开工率持续上升，但成品油库存下滑，显示了需求的强劲动力。需求旺季到临，成品油库存下降，叠加炼厂开工率持续上升，估计这些要素会带动原油库存下滑，利多油市。

　　受地缘危机影响，叠加原油根基面向好，市场乐不雅情感升温，油价上涨，WTI原油期货投契性净多头大幅添加。截至4月17日当周，纽约商品买卖所原油期货非贸易净多持仓为728131手，较前一周大幅添加21051手，持续两周上升，此中多头仓位添加13640手，空头仓位削减7411手。

　　叙利亚和事背后的逻辑是美俄正在中东好处冲突加剧，中东场面地步不容乐不雅，地缘要素仍是油价的无力支持。此外，国际原油根基面好转，OPEC减产施行较好，去库存结果显著，估计油市供需将加快恢复均衡。别的，美国成品油需求旺季到临，加之炼厂开工率持续回升，原油需求向好，利多油市。分析来看，短期跟着叙利亚严重场面地步的缓和，油价或小幅回调，但中持久来看根基面好转和中东场面地步动荡的现患，仍将支持油价，估计油价会振荡偏强运转。

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