美豆“黯然神伤”而国内豆粕行情欲再起飞

　　美豆真是多事之秋！据美国农业部（USDA）发布的最新出口检验周报显示，截至2018年9月13日的一周，美国大豆出口检验量为784,752吨，不仅低于上周的926,332吨，也明显低于去年同期的932,628吨。加上，据美国全国油籽加工商协会（NOPA）发布的最新数据显示，8月份大豆压榨量为1.58885亿蒲式耳，低于此前市场预期水平1.63870亿蒲式耳。雪上加霜的是，美国总统特朗普一意孤行对中国2000亿美元产品征税，此举将令美中贸易争端加剧，昨晚CBOT期价收盘再创新低，其中11月期约收低7美分，报收823.50美分/蒲式耳。最新消息称，特朗普已宣布对来自中国的2000亿美元商品征收关税。生效日2018年9月24日，截止年底，税率为10%。自2019年1月1日，税率调整为25%。同时警告，如果中国采取报复行为，美国将立即执行阶段三行动，即针对来自中国的2670亿美元商品征收关税。市场利空云集，短期美豆期价积弱难返。

 

　　但美对华再增关税令贸易战进一步升级，无疑利多国内豆类市场行情，尤其是豆粕，正是如此，今日大连盘豆粕期价应声再度拉升，成为农产品板块甚至是国内商品最大的亮点，其中连豆粕M1901合约早盘高开至3159元，最高上探至3203元，最低3152元，最终收报于3179元，涨幅逾1%。

 

　　与此同时，国内随着双节临近，买家备货意愿增加，提货速度加快，导致油厂豆粕库存因此持续下降，截止9月14日当周国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量93.79万吨，较上一周的102.09万吨再减8.3万吨，降幅逾8%，同时油厂豆粕未执行合同量也在大幅下滑，并且还稍快于“去库存”步伐，截止9月14日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕未执行合同量539.69万吨，较上周的606.84万吨减少67.15吨，降幅逾11%，这直接说明了下游市场看好远期行情，提货积极性也是因此提高，这也将促使油厂积极挺价。不过，非洲猪瘟继续蔓延，最新已经发生了18例，波及省份有辽宁、黑龙江、内蒙、河南、江苏、浙江以及安徽，由于目前该疫情到目前为止均无有效疫苗可以预防，预计出现疫情的地方仍可能增加，疫情导致生猪存栏量明显减少。况且此前超强台风袭击南方多数省份，尤其是作为登陆地区的广东受此影响较大，当地一些家禽养殖舍被风刮倒，水产养殖业也受到波及，这将抑制当地饲料消费。且豆粕价格高企，杂粕价格低，两者价差扩大，或增加杂粕对豆粕的替代量，同时为应对贸易战，国内对此前自产于印度等国的豆粕及菜粕进口限制也可能放开，这将抑制豆粕短线上涨空间。不过总体而言，中美贸易战继续升级，即使巴西大豆已经高于加税之后的美西大豆价格，但出于政策风险方面等因素考虑，买家采购美国大豆依旧谨慎。只要贸易战不结束，远期大豆供应暂仍存在缺口，油厂挺价意愿较强，贸易战结束前国内豆粕价格整体震荡逐步趋升局面暂难扭转。

 

　　不过，非洲猪瘟继续蔓延，最新已经发生了18例，波及省份有辽宁、黑龙江、内蒙、河南、江苏、浙江以及安徽，由于目前该疫情到目前为止均无有效疫苗可以预防，预计出现疫情的地方仍可能增加，疫情导致生猪存栏量明显减少。况且此前超强台风袭击南方多数省份，尤其是作为登陆地区的广东受此影响较大，当地一些家禽养殖舍被风刮倒，水产养殖业也受到波及，这将抑制当地饲料消费。且豆粕价格高企，杂粕价格低，两者价差扩大，或增加杂粕对豆粕的替代量，同时为应对贸易战，国内对此前自产于印度等国的豆粕及菜粕进口限制也可能放开，这将抑制豆粕短线上涨空间。不过总体而言，中美贸易战继续升级，即使巴西大豆已经高于加税之后的美西大豆价格，但出于政策风险方面等因素考虑，买家采购美国大豆依旧谨慎。只要贸易战不结束，远期大豆供应暂仍存在缺口，油厂挺价意愿较强，贸易战结束前国内豆粕价格整体震荡逐步趋升局面暂难扭转。