美元强势导致外储估值下降

　　据彭博新闻社报道，中国的外汇储备规模已连续7个月稳定在3.1万亿美元上方，4月料不例外。今年以来，随着人民币汇率的市场化和外汇管理政策回归中性，外储规模也呈现出小幅双向波动的稳定局面。

　　

　　中国央行将在周一公布4月末中国外汇储备余额。彭博汇总14位经济学家的预测显示，4月末中国外汇储备预测中值为3.131万亿美元，环比小幅下滑约120亿美元。3月末中国外汇储备余额为3.143万亿美元。

　　

　　4月美元指数上涨2.08%，创近一年半以来最大月度升幅。分析人士指出，欧元、英镑等非美货币承压，预计将带来外汇储备估值下降；同时，4月美国10年期国债收益率攀升，一度升破3%，资产价格调整也会反映在本月的外储规模上。具体观点如下：

　　

　　中金公司分析师刘鎏在报告中指出，4月以来，美元升值给外汇储备估值带来负面影响，预计4月外汇储备降低100亿美元；

　　

　　德国商业银行驻新加坡经济学家周浩在采访中表示，4月美元走强，在估值上影响外汇储备；此外，美债最近表现不好，也可能影响外汇储备的账面价值；

　　

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛在报告中预测，4月人民币兑美元贬值可能小幅增加资本流出压力；欧元、英镑和日元兑美元贬值，美国国债价格下跌，可能共同导致外储估值下滑逾200亿美元。

　　

　　不过综合考虑中国的贸易顺差和稳定的外商直接投资净流入等因素，中国4月的外储规模料下降约100亿美元。

　　

　　上月，中国进一步放松资本流出，实际增加合格境内机构投资者（QDII）额度至983.3亿美元，并将上海和深圳两地QDLP和QDIE试点额度分别增加至50亿美元。周浩指出，由于其规模不大且刚刚开始，对4月实际资本流出的影响非常有限。

　　

　　与此同时，为MSCI6月顺利将A股纳入其全球指数体系铺路，中国宣布自5月1日起将沪、深港通的每日额度扩大四倍。虽然日常的资金流动远远低于现有的额度上限，但纳A后短时间内可能造成外资涌入的井喷压力。根据中金此前估算，2018年MSCI纳A带来的资金流入规模最高为200亿美元左右。

　　

　　可以预见,随着中国市场进一步开放,资金跨境流动更加顺畅,资金流入流出动态平衡之下，中国的外汇储备也将继续双向波动。