20180706早间直通车

沪铜

　　

　　隔夜美元走低，基本金属涨跌互现，伦铜延续疲软态势，收盘6324美元，沪铜主力收盘49210元，跌幅0.79%。现货方面：昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨-升水30元/吨，平水铜成交价格49600元/吨-49680元/吨，升水铜成交价格49620元/吨-49700元/吨。美联储6月会议纪要延续了六月会议以来的鹰派基调，但提示了潜在的两大风险，整体较无新意，美元表现平淡。中美互相加征的关税即将生效， 市场恐慌情绪蔓延，中国PMI走弱迹象也令其对中国消费有所忧虑。智利铜矿再传罢工消息，但难以抵挡宏观利空影响，铜价缺乏支撑，预计短期维持弱势运行。关注后续加征关税后投资者情绪的变化。仅供参考。

　　

　　郑棉

　　

　　隔夜，外盘ICE美棉12合约跌0.92%收于82.05美分/磅。国内棉花主力合约1901震荡下行，收于16180元/吨，跌0.55%。国际消息，据印度媒体反映，印度政府计划提高2018/19年度籽棉最低收购价。其中中等长度籽棉最低收购价可能由4020上调到5150卢比/公担；较长长度籽棉最低收购价可能由4320上调到5450卢比/公担。国内消息，截止7月5日，仓单数量为9215张，较前一日增加38张。有效预报2264张，较前日增加16张。两者合计11479张，较前日增加16张。预计今日棉花震荡盘整，区间15900-16400，仅供参考。

　　

　　黑色系

　　

　　7月5日夜盘，螺纹主力合约1810上涨0.32%，收于3786。铁矿石主力合约1809上升0.66%，收于458.5。焦煤和焦炭主力合约1809分别上涨0.39%和下跌0.00%，收于1148.0和2010.0。动力煤主力合约1809下跌1.19%，收于628.4。

　　

　　螺纹：

　　

　　螺纹钢方面，宏观方面，美国贸易代表确认关税开征，观望明日市场情绪是否将出现较大的起伏，央行对流动性的措辞由合理稳健改为合理宽松。产业方面，供给端上周螺纹周度产量环比上升0.6万吨至310.98万吨，同比降幅扩大至6.20%，本周螺纹周度产量环比下降1.04万吨至309.94万吨，同比降幅扩大至6.81%，螺纹钢周产量累计同比由增转降。高炉产能利用率近期在87%左右保持稳定，电炉产能利用率在月初因环保影响高位回落，不过最近两周已有所回升。粗钢产量目前仍处于高位，但前期持续创新高的产量下库存仍能快速去化印证了较为强劲的需求，高炉产能利用率上方虽仍有空间，但需要关注环保政策的走向，重点关注徐州钢厂复产情况。需求端当下正处于淡季，短期或难有较为亮眼的表现。库存方面，本周螺纹钢库存双降，数据表现好于市场预期，明日中美贸易战第一轮关税增加即将落实，情绪释放之前建议观望为主。

　　

　　铁矿:

　　

　　铁矿石方面，由于月初的到港减少和上合峰会结束之后周边钢厂的复产本月前三周铁矿石港口库存出现连续下降，最近一周由于到港的恢复和环保导致的疏港减少库存再次出现小幅上升。6月铁矿石港口库存下降461万吨至15579万吨。钢厂库存来看，受烧结机限产影响，钢厂烧结粉矿库存有所下降。目前高炉产能利用在87%左右的位置持稳，上合峰会结束之后铁矿石边际需求已经有所改善，目前高炉产量利用率较去年同期仍有一定的降幅，后期徐州钢厂复产仍可进一步改善铁矿石需求。供给方面，上周全国矿山产能利用率下降2.8%至60.8%，外矿发货月末重回高位，供应压力仍存。虽然长期来看铁矿石并无持续上行的基础，但目前铁矿石相对位置仍然较低，且需求端已有边际改善，叠加人民币持续贬值，铁矿石下方支撑得到强化，震荡为主。

　　

　　动力煤：

　　

　　受近期港口价格走势有所反弹，产地价格有小幅下探。产地供应仍然受环保及安全检查影响维持收缩状态，但供应边际增加，秦皇岛港库存小幅下降，北方港库存总体下降，下游电厂库存维持1500万吨附近，日耗仍维持80万吨下方，进口煤供应并未导致电厂库存进一步回升。沿海电厂库存较高情况下，电厂补库紧迫性有所缓解。港口当前情绪较为稳定，市场等待日耗上行，预计7月火电增速仍将维持高位。总体而言，目前主要博弈点为需求上行速度，目前需求观望直至7月中传统日耗上行期的情况，若日耗上行至90万吨附近，则旺季现货价格预计将探涨至700-720。期价夜盘走势偏弱，目前建议等待日耗上行，维持多单持有。

　　

　　焦煤焦炭：

　　

　　焦炭现货价格开始转弱，国内低硫煤种有所回调，临汾低硫煤回调至1580。焦炭价格开始有所回调，钢厂基本下调采购价50。港口准一级现货价格回落至2150-2200附近。目前港口情绪开始有所转变，港口与厂库倒挂下，港口高库存去化速度仍然较快。焦炭利润处于高位，供应端近期主产地环保限产影响逐步有所弱化，供应缺口预计随着环保组撤出和徐州焦企复产将快速修复。但需求端钢厂低库存仍有一定补库需求，目前据消息称徐州钢厂复产比例较少。预计徐州后续外流资源较多，情绪端部分钢厂对高价补库已经倾向谨慎有放慢补库情况。上周总库存回落幅度仍然较快，但主要集中于港口库存去化，钢厂库存和焦企库存基本持稳。价格方面，焦炭现货预计将逐步下跌，目前基差对应厂库贴水350，对应港口贴水300，基差处于平均偏高水平。短期基差较大情况下预计焦炭将随着供需边际逐步转弱出现震荡下行趋势，但下方空间可能在1900-1950有强支撑，建议偏空对待。

　　

　　焦煤供需面仍较为宽松，供应端国内主产地受山西安全检查影响小幅回落，澳煤供应将逐步恢复正常，蒙煤通车近期由于当地那达慕回落至750车左右。需求端焦化厂消耗仍属正常水平，利润虽然持续上行，但钢焦企业库存较前期已经有所回升，主产地库存和港口库存均有所回升，总体供需格局宽松，近期各煤种现货价格开始回落，焦煤期价跟随焦炭走势为主，但走势偏弱已经有所分化，转入震荡偏弱运行。

　　

　　股指

　　

　　周四两市惯性小幅低开，短暂翻红后震荡下行，权重股延续近两日较强走势积极护盘，成长股则跌幅不断扩大，午后成长股继续下挫，中证500指数大跌近3%，权重股表现依然坚挺，尾盘沪市2733.88点，下挫0.92%，逼近前期低点，深市大跌近2%，中小创双双跌幅逾2%。成交量小幅萎缩，两市合计成交3154.66亿元。盘面上，各行业仅银行、家用电器收涨，其中通信、有色、采掘则领跌。

　　

　　贸易战引发全球市场的担忧，美联储FOMC会议纪要显示其相关官员也越发担心风险的到来。受7月6日关键时点临近，市场避险情绪继续升温，中方今日表示不会打响贸易战第一枪，美方加征关税时点预计在北京时间7月7日周六凌晨，预计本周最后一个交易日避险情绪仍然主导市场。7月以来上市公司增持市值较减持市值大幅增加，当天美的集团(46.10 +0.11%,诊股)实施了40亿的回购计划，从产业资本增减持指标看，每当增持市值大于减持市值大盘滞后1-2月将出现反弹，其中成长股弹性相对较大，因为“春江水暖鸭先知”产业资本对于自身公司的经营状况最了解，当中又以民营资本更敏感，因此产业资本增减持可以当做成长股的领先指标看待。

　　

　　后市看，北京时间7月7日中美双方将正式加征关税，市场避险情绪升温，如果双方按原定计划加征关税无超预期的情况，下周大盘或迎来反弹，关注7月15日创业板中报业绩披露情况，目前看成长股中报业绩保持平稳甚至加速的可能性较大，关注计算机、通信、电子、医药生物板块表现。策略看，建议谨慎操作以观望为主。仅供参考

　　

　　原油

　　

　　隔夜，周四（7月5日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年8月期货结算价每桶72.94美元，比前一交易日下跌1.20美元，跌幅1.6%，交易区间72.53-74.96美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年9月期货结算价每桶77.39美元，比前一交易日下跌0.85美元，跌幅1.1%，交易区间77.3-78.5美元。美国原油库存意外增加，特朗普要求欧佩克降低油价，欧美原油期货下跌。伊朗扼守着霍尔木兹海峡。霍尔木兹海峡是中东地区原油运往世界各地的重要通道，每天有约2000万桶出口的原油经过霍尔木兹海峡，一旦霍尔木兹海峡被封锁，意味着全球石油供应极度短缺。沙特阿拉伯国有阿美石油公司公开上市的准备工作已经停顿，分析师认为这可能会减少沙特阿拉伯保持高油价的压力。美国能源信息署数据显示，截止2018年6月29日当周，美国原油库存量4.17881亿桶，比前一周增长125万桶；美国汽油库存总量2.39691亿桶，比前一周下降151万桶；馏分油库存量为1.17557亿桶，比前一周增长13万桶。亚洲市场，中国原油SC1809跌0.5报497.2元/桶；夜盘跌1.5报495.7元/桶。地缘政治风险加剧，供应缺口的预期或导致油价继续上行，仅供参考。

　　

　　橡胶

　　

　　夜盘，RU1809小幅上涨，收于10375元/吨，上涨0.34%。截至7月5日，泰国USS3橡胶现货均价43.04泰铢/公斤；全乳胶上海价10000元/吨；山东丁苯橡胶为12450元/吨；上海期货交易所橡胶库存463850吨，上涨910吨；青岛保税区库存18.86万吨。天然橡胶现货市场价格继续下滑，合成橡胶因油价带动维持上涨。基本面没有改善，库存维持增量，需求疲软难以消化市场库存，将抑制现货价格上涨。后市关注中美贸易摩擦的博弈。预计今日价格震荡盘整为主，价格区间为10100-10500。仅供参考。

　　

　　塑料

　　

　　上一交易日，塑料收于9160元/吨，较上一交易日结算价下跌1.03%。现货方面，7月5日华北地区LLDPE价格在9250-9400元/吨，华东地区LLDPE价格在9250-9500元/吨，华南地区LLDPE价格在9250-9450元/吨。供应方面，当前上游库存同比增加，下周检修情况继续减少，但进口量预计处于中等水平，市场整体供应预期环比缩减。下游生产维稳为主，商家适量低价采购，对行情仍持谨慎态度。由于人民币汇率下行，外盘成交量有所缩减，港口压力明显，美金结算价格面临着较大的下行压力。预计国内市场价格或偏弱震荡，运行区间9100-9250。仅供参考。

　　

　　PP

　　

　　上一交易日，PP收于9103元/吨，较上一交易日结算价下跌1.62%。现货方面，7月5日华北市场拉丝主流价格在9100-9350元/吨，华东市场拉丝主流价格在9150-9250元/吨，华南市场拉丝主流价格在9200-9350元/吨。石化库存小幅下降，但由于实际需求疲软，石化库存短期难以有效的消耗，库存仍处于中间流通环节，社会库存将继续积累。前期石化检修装置陆续开车，货源供应量将继续增加，市场供需矛盾加剧。石化月初调涨对市场影响有限，随着供需矛盾的加剧。预计近期市场将保持震荡盘整态势，今日运行区间9050-9200。仅供参考。

　　

　　国债

　　

　　定向降准实施日银行间市场短期流动性格外宽松，资金供给非常充裕，现券短端表现强势，全日国债收益率曲线除7年期小幅上行0.9BP外，其余整体下行0.7-3BP；农发债、进出行债收益率曲线整体下行2-11BP；国开债收益率曲线整体下行2.3-4.9BP。隔夜6月美联储货币政策会议纪要公布，联储决策者认为美国经济强势，通胀将在中期内持续处于2%对称目标水平，在明年或后年以前通胀处于或略高于预期的背景下，可能适合继续渐进加息，美债收益率变化不大，不过收益率曲线持续走平引发担忧。市场静待周五晚间美国非农数据以及后续贸易战进展情况，避险买盘或支撑债市走强，料国债期货震荡略偏强。仅供参考。

　　

　　甲醇

　　

　　隔夜，MA1809震荡走强，收盘价为2890元每吨，成交量为28.13万，持仓量72.75万手，与前一交易日相比减少2.5万手。

　　

　　国内市场仍走高为主。西北主产区出货暂稳，高位盘整；环渤海、淮海、华中地区交投尚可，继续推涨；期货强势上行，华东、华南港口市场重心上移。西北主产区出货顺利，部分企业限售、停售，区域内市场维持坚挺。受成本、运费影响，内地市场继续推涨，局部地区出货一般，下游对高价货源抵触情绪初显。港口方面，期货走高，港口现货积极推涨，报价拉高，低价难寻，成交重心持续上移。短期国内甲醇期货价格或偏强震荡为主。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况。仅供参考。

　　

　　PTA

　　

　　隔夜，PTA主力合约1809弱势运行，收于5860元/吨，跌幅为4元或-0.07%，成交量26.4万手，持仓上升1648手至81.2万手。现货方面，昨日PTA期货呈偏弱整理格局，现货市场重心小幅回落，市场交投偏淡，华东主流现货报盘参考09合约升水80-90元/吨上下；递盘参考09合约升水70-80元/吨附近；商谈5930-5960元/吨附近。听闻市场成交有5938元/吨、5952元/吨、5956元/吨自提。综合来看，成本端对PTA价格仍有较强支撑，料下方空间有限，伊朗对美国政策态度强硬，地缘政治冲突可能助推原油价格继续上行。预计短期或区间震荡为主，运行区间5800-5900。仅供参考。

　　

　　豆类

　　

　　隔夜美豆指数呈震荡偏弱的走势，所有交投活跃的合约均创两年来的新低，消息面整体平静，交易商紧张地等待着中国从周五开始实施进口关税，市场普遍预计美国和中国将从周五凌晨开始相互征收关税，打压了大豆产品价格，民间分析机构Informa Economics报告称，将美国2018年大豆单产预估从每英亩49.5蒲式耳上调至49.8蒲式耳。南美方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告称，阿根廷2017/18年度大豆产量最终为3,600万吨，由于遭受严重干旱影响，较去年的5,700万吨大幅降低，产量为过去九年来最低水平。国内，夜盘粕类油脂呈震荡偏强的走势，豆粕豆油涨幅领先，中美贸易争端迎来关键时间节点，预计市场交投活跃度将提高，料后市短期内粕类油脂将呈宽幅震荡的走势，仅供参考。

　　

　　郑糖

　　

　　隔夜，ICE10合约收11.49，涨0.70%，郑糖1809收4914，跌1.66%。巴西方面，欧盟5月出口糖22.2万吨，同比增加44.6%，但为17/18榨季以来的最低单月出口量。欧盟2017/18年度（10月/9月）截至5月累计出口糖240.1万吨，较上榨季同期翻三番。本榨季欧盟的主要出口目的地为埃及、以色列、斯里兰卡和叙利亚等。另外，欧盟2017/18年度（10月/9月）截至4月累计进口糖89.2万吨，同比减少44.7%。 国内方面，现货方面， 南宁中间商站台报价5280-5300元/吨，报价不变；仓库报价5200-5330元/吨，报价不变。南宁有集团站台报价5270-5330元/吨；厂仓报价5170-5220元/吨。柳州中间商站台报价5330-5340元/吨，报价不变；仓库报价5270-5340元/吨，报价不变。柳州有集团站台报价5310-5350元/吨。来宾中间商仓库报价5300-5320元/吨，报价不变。钦州中间商仓库报价5230元/吨，报价不变。昆明一级糖报价5000-5010元/吨，报价不变；大理报价4970-5030元/吨，报价下调10元/吨；祥云报价4970元/吨，报价下调10元/吨。湛江中间商广东糖报价5300元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐，中间商报价5600-5700元/吨，价格持稳，成交一般；仅供参考。

　　

　　镍

　　

　　跌但整体疲软。沪镍主力1809合约小幅上涨0.76%至112350元/吨，持仓量增加9876手至366478手。外盘方面，伦镍小幅上涨0.14%收于14215美元/吨。现货方面，俄镍较无锡主力1807合约升水100元/吨左右，金川镍较无锡主力1807合约升水400元/吨，成交情况一般，主流成交于111850-112350元/吨。另外，中央环保督察“回头看”接近尾声，部分镍厂或将陆续恢复生产。预计沪镍短期内或将延续偏强震荡，仅供参考。

　　

　　锡

　　

　　隔夜，基本金属在持续走低之后，纷纷止跌，但整体表现疲软。期锡整体走势小幅下挫，伦锡小幅下跌0.61%至19460美元/吨。内盘方面，沪锡1809主力合约小幅下跌0.38%，收于142940元/吨，持仓量减少154手至33086手。沪期锡盘面维持震荡走势，现货价格跟随下调，主流成交于142000-143000元/吨，云锡升水200元/吨，普通云字贴水500元/吨左右，小牌贴水1000元/吨，成交氛围偏淡。中美即将开始互征关税，短期看空情绪升温，现货市场较为低迷，预计短期内锡价维持震荡偏弱走势，下方支撑位为142000元/吨，仅供参考