银河期货付鹏：白银期货投资应少做投机 多做长

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凤凰卫视5月11日《凤凰视频》节目播出“银河期货付鹏：解析白银期货投资”，以下为文字实录：

凤凰网：付鹏总您好，首先请您给大家简单介绍一下，今天白银期货的一个市况，您怎么看待，您觉得今天白银的市场情况怎么样？

付鹏：其实今天整个白银期货上市了以后，整体呈现了高开低走，随后尾盘大幅度拉的一个格局，整体来讲我们说由于受到境外市场的整个白银价格仍然处于下跌的格局，在这种情况下，国内市场也是呈现一定偏弱的，但同时我们觉得，国内市场也是因为大量的这种矿山企业及时进场做套宝，导致实际上市场内的投机盘，因为在目前的情况下，还是不足以支撑起来套宝抛空的力量，所以导致实际上整体白银市场，一定是呈弱的。但是随后我相信，如果随着整个白银期货的成交和持仓量的大幅度增长，投机的力量逐步的开始增强之后，市场才开始真正意义上，反应白银的一些金融属性或者是它的商品属性？

凤凰网：那您觉得咱们现在在这个阶段推出白银期货，您觉得它的必要性以及对咱们国内市场的影响是什么？

付鹏：实际上我们说国内现在来讲，第一返佣网，为什么要推出白银期货呢？因为白银期货目前来讲，它的意义非常的重要，因为作为中国目前来讲是白银第二大的生产国，同时我们也是白银最大的消费国之一，而且在2005年之后，实际上整个中国已经进入到了一个白银净进口的背景。在这种环境下，如果我们没有白银定价权的话，将意味着我们在白银价格的波动中间，是主要承受损失的一方，无论是我们的生产企业也好，还是我们的消费企业也好，甚至是包括我们一般的老百姓做白银投资的也好，在价格波动的过程中真正受伤的是我们。

如果在座的各位有任何印象的话应该可以记得，从2010年下半年，白银价格大幅度上涨，一直到2011年4月份，白银价格大幅度下跌，黄金返佣，在这种过程中，实际上我们国内的生产企业也好，消费企业也好甚至是老百姓，真正赚钱的并不多。因为国际市场上，白银定价权掌握在(英文)市场上，而(英文)市场的这种定价权真正意义上，是在掌握在它的所谓地面库存的私人库存手上，而私人库存中间更多的还都是一些私人部门持有。也就意味着其实在这个环节中间，白银价格国际市场上，存在着非常强的一个操纵性。

在这种情况下没有定价权，对方又在操纵着整个价格，实际上就意味着，最大的风险是由我们中国在承受，所以在这种环境下，就非常迫切的要求我们能够，一方面由我们自己作主的白银定价衍生产品的出现，另外一方面随着这种衍生产品的出现之后，我们国内自己的白银定价权，可能在未来的几年逐步增强，进而实际上可以避开国际市场上的金融价格波动，对于我们国内整个白银产业链中，各个产业链环节中间产生的这种冲击和影响，我觉得这个应该是我们国内白银期货推出的一个最大意义。

凤凰网：谢谢，现在市场上有这样一种担忧，就是可能很多人是看好白银期货的，但是也有一部分人士觉得，将来白银期货会不会跟黄金期货一样，成为被市场冷落的一个产品，您怎么看待白银期货和黄金期货它们的关系？

付鹏：其实黄金期货之所以存在着这种情况，关于还是在于一方面是黄金期货，实际上整个合约的设计上是属于典型的大合约制，这就导致实际上黄金期货在市场参与的主题上，在国内应该说是不强的。同时我们说因为黄金的特殊属性，它更多的我们说大的比重上，仍然是一种纯金融属性引导的一种特殊资产。也就是说实际上生产环节也好，或者白银的生产加工也好，他们对于白银的定价和影响力几乎是没有的，主要还是以资金的参与和投资的力量为主，所以说在这种情况下，黄金期货就显得似乎有点闷了一些。

但是我们说白银期货，我个人的感觉会非常的活跃，而且会非常的特殊，主要层面是在于，一方面白银出了传承或者继承了黄金的金融属性以外，实际上我们说白银还有另外一个最重要的因素，就是它的商品属性，无论是白银价格的分析也好，甚至是价格波动要素中间，其实这种商品属性和商品交易的手段，是最主要的影响要素之一，其次才是它的金属属性。

所以说你往往会看到什么？白银价格波动比黄金价格实际上要大很多，而且我们说国内的白银期货目前的合约设计，你可以看到今天实际上一手白银大概也就8000多块钱，实际上这个保证金的比例并不算是非常的高，这就导致的是什么？白银期货实际上并没有走黄金期货的大合约制度，这也就导致了白银期货将来的活跃性和参与度会非常的高。

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