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10月18日周五夜盘,美股标普500指数跌0.39%;欧洲Stoxx50指数跌0.15%;美元指数跌0.40%;WTI原油跌0.74%;Brent原油跌0.92%;伦铜涨1.23%;黄金跌0.13%。美豆涨0.28%;美豆粕涨0.59%;美豆油跌0.10%;美糖涨0.74%;美棉涨0.12%;CRB指数涨0.13%,BDI指数跌0.32%。离岸人民币CNH升0.14%报7.0704;焦炭涨0.28%,螺纹钢涨0.46%,铁矿石涨1.48%,国内原油涨0.25%。
宏观观点
上周五公布的美国9月咨商会领先指标环比下降0.1%,低于市场预期,受英国脱欧乐观预期的支撑,美元指数继续下行,单周跌幅超1%,逼近97整数关口,国际黄金维持窄幅震荡,欧美股市普遍下跌。美联储多位官员发表鹰派讲话,美联储副主席克拉里达表示,美国经济情况良好,但面临明显的风险,将合理行动以维持经济扩张,美联储扩表不会改变货币政策,购买国债的目的在于提高流动性,不能与危机时期的QE混为一谈。2019年FOMC票委、堪萨斯联储主席乔治认为,降息可能会刺激金融风险、损害经济,目前的观点是并不呼吁降息,消费动能强劲,利率能支撑前景。达拉斯联储主席卡普兰表示,预计消费者支出继续强劲,但具有脆弱性,美联储的行动应当是有限、温和且克制的,并不认为降息就是成熟的宽松周期的开始,未能预知是否应该在10月会议上行动。美联储几位官员的讲话都表达了对未来经济前景的乐观预期,认为降息和扩表属于技术性调整,并非新一轮宽松周期的开始。我们认为,尽管美联储否认扩表并非QE,但每月600亿美元的购债规模,却能够给市场提供充足的美元流动性,从而压制美债收益率上行,美元指数趋于下行的可能性增加。
国外方面,本周将公布欧元区、美国10月制造业PMI,欧洲央行将公布10月利率决议,需保持密切关注。英国脱欧方面,周末英国议会以322:306的简单多数通过Letwin修正案,这一法案要求在脱欧协议未完成相关施行的立法前,不要通过脱欧协议,意味着相关施行细则若无法在10月31日前完成立法,就得再将脱欧日期延后。欧盟方面表示,不会匆忙对英国再次推迟“脱欧”的请求作出决定。英国首相约翰逊表示,本周政府将引进脱欧的立法,将尽一切所能让脱欧在10月31日完成。短期来看,英国与欧盟达成的脱欧协议,未能如期在议会表决,这增加了脱欧推迟的可能性,美元指数连续下跌后,存在反弹的要求,黄金短期或再次承压。长期来看,原油返佣,全球贸易形势严峻,特朗普财政刺激效应正在减弱,美国经济周期性放缓的趋势没有改变,美联储年内两次降息,并于10月开始扩表,更加鸽派的货币政策需要等待更多疲软的经济数据,黄金中期上涨的逻辑仍在。
商品要闻
要闻1:中国三季度GDP增速再创新低,经济悲观预期进一步释放,关注股指再次下探后的企稳表现。受美国经济数据疲软和英国脱欧取得突破性进展的影响,美元指数创7月以来最大单周跌幅,短期给贵金属黄金、白银带来支撑。
要闻2:国际原油市场,原油(WTI)下跌,英国脱欧还面临严峻考验,同时全球经济放缓迹象愈发明显,需求担忧盖过炼油行业的乐观信号,但跌幅受限,因美元持续走弱。CFTC报告显示,截至10月15日当周,WTI原油期货投机性净多头增加1799手至356884手合约。ICE报告显示,截至10月15日当周,布伦特原油期货投机性净多头减少3220手至202893手合约。贝克休斯数据显示,截至10月18日当周,美国石油活跃钻井数增加1座至713座。瑞银预计布伦特原油年底价格将升至63美元/桶,2020年年中再回落至55美元/桶。据统计局,我国前三季度生产原油14313万吨,同比增长1.2%。
要闻3:伦敦基本金属收盘涨跌不一,LME期铜涨1.41%报5820美元/吨,LME期锌涨0.57%报2453美元/吨,原油返佣,LME期镍跌0.37%报16210美元/吨,LME期铝涨0.52%报1736美元/吨,LME期锡跌1.05%报16970美元/吨,LME期铅跌0.75%报2172.5美元/吨。隔夜盘面大幅拉涨主因美国近期经济数据疲弱叠加英镑和欧元外汇连涨,美元承压连续下挫至97.2关口位,创近三个月新低;另一方面,国务院副总理刘鹤10月19日在出席2019年世界VR产业大会时宣布,中美新一轮经贸高级别磋商在诸多领域取得实质性进展,为签署阶段性协议奠定了重要基础,铜市受提振反弹走高。目前宏观面对铜市影响仍大,美国方面近期数据不及预期,反应了其制造业的乏力,加剧了市场对全球经济形势的担忧,不利铜价走高。国内方面,三季度GDP年率不及预期,经济增速继续放缓。整体看国内外经济形势仍较悲观,英国方面新脱欧协议投票被推迟,市场避险情绪继续升温。
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