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戴家权 中国石油经济技术研究院石油市场研究所所长、教授级高级经济师
霍丽君 中国石油经济技术研究院石油市场研究所经济师
2018年，世界石油市场基本面重回平衡后再度转为宽松，国际油价震荡上行后又深度下挫，但年均价大幅提升，并一度创下近四年高点。2019年，世界石油市场将维持供略大于需态势，市场动荡性不弱于上年，黄金返佣，国际油价将呈宽幅震荡走势。
基准情景认为，2019年，布伦特原油全年均价范围在60美元/桶至65美元/桶。如果由于产油国地缘政治动荡导致石油供应锐减，国际油价均价水平将升至70美元/桶至75美元/桶。如果全球经济复苏受阻、“减产联盟”减产执行情况变差、美国原油产量强势增长，则全年油价均价水平或降至55美元/桶至60美元/桶以下。
2018年，世界石油市场基本面重回平衡后再度转为宽松，国际油价震荡上行后又深度下挫，但年均价大幅提升，并一度创下近四年高点。2019年，世界石油市场将维持供略大于需态势，市场动荡性不弱于上年，国际油价将呈宽幅震荡走势。
2018年国际石油市场回顾
2018年，世界石油需求稳步增长，但油价上涨及中美经贸摩擦等对需求有一定负面影响；美国继续引领非欧佩克石油供应大幅提升；伊朗重遭美国制裁，石油出口下降明显；“减产联盟”相机调整产量政策（减产—增产—减产），世界石油市场基本面重归平衡后再度转向过剩，国际油价震荡冲高后深度下挫，但年均价连续第二年上涨。同时，年内重大地缘政治事件多发，对国际油价短期波动的影响巨大。
1. 国际油价震荡冲高后深度下挫，年均价高于上年
2018年，布伦特原油期货年均价为71.69美元/桶，比上年提高16.96美元/桶，涨幅达31%；WTI原油期货年均价为64.90美元/桶，比上年提高14.05美元/桶，涨幅达27.6%。10月3日，布伦特和WTI原油期货价格分别创下86.29美元/桶和76.41美元/桶的近四年高点；但12月24日，布伦特和WTI期货价格又分别跌至50.47美元/桶和42.53美元/桶的一年多来最低。
2. 全球经济增长前景转弱，世界石油需求增速回落
2018年全球经济增长3.7%，与上年持平，世界石油需求比上年提高140万桶/日，低于2017年150万桶/日的增量。美国挑起与中国及其他主要贸易伙伴之间的贸易摩擦成为经济增长的重要掣肘。同时金融环境收紧、地缘政治局势紧张以及石油进口成本上升使新兴经济体经济下行压力加大，加之国际油价总体水平回升，使世界石油需求增长受到一定影响。
3. 美国恢复对伊朗制裁主导市场基本面变化，影响全年油价
2018年5月8日，美国宣布退出伊核协议，并要求各国在11月前停止对伊朗石油进口，否则将受到制裁。伊朗石油出口量自此开始逐渐下降，并引发“减产联盟”增产应对。围绕美国恢复对伊制裁可能引发供应紧缺预期是10月初之前国际油价持续走高的重要原因。11月5日，美国对伊朗石油出口的制裁正式生效，但给予中国、印度、韩国、日本、希腊、意大利、土耳其和中国台湾等8个国家和地区180天豁免期。美国恢复对伊制裁不及预期严苛，成为年底国际油价大幅下降的重要原因。
4. “减产联盟”前期合作效果显著，后期因沙特受制美国把控能力下降
2018年10月中旬沙特记者卡舒吉被杀事件发酵前，以沙特和俄罗斯为首的“减产联盟”继续深化合作，致力于维护石油市场平衡和油价稳定。2018年1月至5月，“减产联盟”保持超高减产执行率，助力石油市场基本面重归平衡状态（市场供需相当、库存降至5年平均水平以下）。面对伊朗和委内瑞拉石油产量下降预期，6月23日“减产联盟”会议决定将减产执行率降至100%以弥补潜在的供应缺口，以沙特和俄罗斯为首的产油国随之增产。增产实施后，“减产联盟”实际增产幅度高出伊朗和委内瑞拉两国产量降幅，加之美国对伊朗制裁正式生效后给予部分国家和地区暂时豁免、美国原油产量不断突破历史新高等因素导致全球石油市场再度出现供应过剩。12月7日“减产联盟”决定在10月产量基础上减产120万桶/日（其中欧佩克减产80万桶/日，非欧佩克减产40万桶/日），2019年1月起执行，时限6个月。值得注意的是，受记者卡舒吉被杀事件影响，沙特政治上受制于美国，2018年后期“减产联盟”主动把控市场形势的能力受到市场质疑。
5. 美国超越俄罗斯成为全球最大原油生产国，对国际油市影响力增强
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