铁矿石、燃油涨超2％

　　2月12日讯国内期货市场早盘收盘，产品期货涨跌参半，黑色系涨幅居前。铁矿石、燃油涨超2%，焦炭、焦煤、不锈钢、原油涨超1%；棕榈油跌超3%，豆油跌超2%，豆二、苯乙烯、甲醇等跌超1%。

　　受新年期间国内疫情影响，伦镍录得较大跌幅。节后沪镍低开，而近两周镍价全体处于反弹当中。假日惊惧情绪得到开释，国内部分产区镍铁厂因质料运送问题开启减产形式。且因对于镍矿质料供给短缺问题的预期依然存在，镍价低位存在较强买盘。但现在各地下流及终端工厂复工推延，不锈钢制品垒库问题依然存在。加之海外镍铁项目正常运营，全球精镍去库放缓，短期镍价上方空间或有限。

 

　　供需方面来看，上周国内干流红土镍矿价格较节前基本持平。受菲律宾旱季及国内疫情两层影响，镍矿供给端吃紧。但现在港口镍矿库存量处于偏高方位，且部分产区镍铁产值受限，镍矿消费放缓。镍矿供给虽较为严峻，但受消费放缓，纯镍及镍铁价格等影响，矿价短期内难有较大涨幅，或偏弱运转。镍铁方面来看，因现在各地物流交通不畅，复工延期，部分镍生铁厂家原辅料供给出现问题。由于各地假日延伸，各地员工召回困难等问题，多数厂家现在处于低负荷运转状况，其中内蒙区域质料问题较严峻，现在已有厂家暂停生产等待疫情完毕。

 

　　职业调研了解，现在国内1、2月份镍生铁产值受影响较大，1月全国镍生铁产值环比削减4.52%至4.55万镍吨，但同比添加6.86%。其中高镍铁1月份产值为3.84万镍吨，环比削减3.93%，减量主要出现在内蒙、辽宁等高成本区域。下流不锈钢厂年前镍铁质料库存多数备货至二月底，少数厂家年前三月份质料已储藏部分，但没有全部交货，现阶段物流受阻，质料库存净消耗，下流制品厂罢工造成钢厂库存压力较大，多重因素叠加下不锈钢厂2、3月份或有部分减产。于此同时，海外印尼方面各地镍铁厂现在正常运作。考虑到不锈钢厂收购需求或有所推迟，收购节奏放缓，镍生铁供大于求格式或显现。

 

　　终端方面，各地施工单位开工推迟，尤其是国内中南部区域为不锈钢企业及不锈钢加工企业消费流转集散地，原生镍及不锈钢消费面对滞后，短期镍价上方仍存在压力，国内疫情并不会影响印尼低成本镍生铁的投产，若一季度大环境需求的走弱令国内NPI缺矿减产可能导致的缺口未能显现，后续印尼供给添加将令基本面更为被动，操作上主张逢高沽空思路为主。中期来说，咱们关注后期疫情控制后国内需求恢复状况，以及国家为缓解大环境的弱势，开释更多利好方针。