□博时基金王祥
易盛农期指数上周大幅上行。截至12月27日，该指数收于945.82点。
权重品种方面，菜粕震荡下跌，豆粕弱势拖累菜粕现货价格下跌。大豆进口量增加，油厂积极开机，大豆压榨量上升，第一返佣网，加上杂粕大量到港，菜粕价格受到多方面挤压。
菜油盘面偏强，基差坚挺，贸易商高位谨慎入市，但对远月合约兴趣较大。整体供应上依旧偏紧，加上相关品种棕榈油减产不断兑现，菜油强势预计可以延续。
棉花上周走势较强，籽棉加工进入末期，平均日加工量同比下降，籽棉收购价格震荡下跌。下游库存去化至往年水平，工业库存处于低位，存在补库需求。新棉种植意向方面，预计2020-2021年度国内种植面积减少4.3%，预计新棉产量减少40万-50万吨。国内市场短期缺乏需求，跟随美棉为主。
白糖上周震荡走高，外盘原糖方面，原油返佣，印度糖在南亚、中亚开始产生优势，印度糖在13-15美分对国际市场贸易流贡献逐步增加，印度糖开榨初期上市量总体较有限，考虑到印度糖结转量仍然较大，市场短期套保压力增加，原糖料震荡整理。内盘郑糖方面，新糖上市，期货返佣，现货市场供应得到缓解，期货返佣，基差走弱。
综上所述，权重品种上周整体表现较强。总体看，农产品处于相对低位，易涨难跌，中长期看易盛农期指数继续震荡上行的概率较大。
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