新事物出现的时分，因为不同群体的认知差，商场会构成预期差，行情处于“模糊的正确”阶段，而模糊美正是行情最肥美的阶段。比如：2018年12月-2019年3月的生猪板块，只要是与生猪有相关的企业悉数上涨，仔细的朋友会发现该阶段弹性标的涨幅更大。当时关于现已交易了一年的生猪板块，商场分歧逐步加大，不少声响以为行情基本完毕，了解的“二师兄”会进入“精确的错误”阶段，原因有两点：强周期与预期已反映。笔者以为生猪商场的预期差仍然存在，龙头企业行情将持续。

　　1）产能康复乐观VS失望：笔者更倾向于产能路径呈现高补栏-高补栏高筛选-低补栏，母猪问题贯穿全年；

 

　　2）强周期VS周期弱化：2020年生猪商场不会出现趋势拐点，全年均价会高于去年的预期，下个周期猪价波幅收窄。

 

　　关于龙头企业的行情，笔者的观点仍然与“论猪价与母猪：迷人眼”一致：

 

　　中心逻辑在于：1）企业市占率及职业产能康复曲线的走扩；2）企业本钱与职业本钱曲线的走扩。

 

　　关于这两条逻辑是否建立，笔者以为需要考虑以下几点：

 

　　1）关于种群康复的论述，时间现已站在企业这边，而且资金及种质资源优势奠定了企业放量的根底；

 

　　2）有用的疫苗1-2年难以上市，一旦强推，甚至会加剧职业防控难度；

 

　　3）疫情压力下，企业复产预期的实现概率更大；

 

　　4）若疫情危险不免除一起猪价又被限制，企业本钱的优势将强化市占率逻辑。