黄金历史上阅历过三次幅度超越 300%的大涨和两次幅度超越 50%的小范围上涨，诱因多为国际性危机事情或严重风险事情的迸发。历次金价上涨的经济背景都较为近似，多随同着美国 GDP 增速下滑、美国利率降落、美圆指数下跌和 CPI 同比上涨。当前全球经济环境与此前各次黄金上涨前期的大环境较为类似，估计将来一到两年黄金将会呈现较大涨幅。另外，黄金价钱历史走势与美圆、利率和商品指标相关性较高，与黄金的货币属性、 金融属性和商品属性相对应。

　　黄金供应较稳定，需求表现其三种属性：商品属性、金融属性与货币属性

　　黄金供应主要来源于矿产开采和回收再生，供应量变化与金价变化之间的相关性较低。黄金的需求则主要来源于购置珠宝首饰的消费需求和购置实物金条的投资需求，两者约占需求量的 80%，另外 20%则来自工业消费和央行买入的需求。从短期看，需求的动摇幅度更大，与金价动摇的关联也更亲密。从长期看，黄金的需求表现其三种根底属性：消费需求表现商品属性；分散其他资产动摇风险表现金融属性；抵御美圆等标价货币贬值风险表现货币属性。

　　当前黄金中长周期上行，中长周期的三种属性主导金价中枢走势

　　黄金价钱在不同的周期维度下表现出不同的属性：长周期维度下黄金与大宗商品相位相近，与美圆指数根本反向，表现出明显的商品属性和货币属性；中周期维度下黄金与美国十年期国债收益率的相位呈现稳定的反向关系，表现出了黄金的金融属性。中长周期的三种属性主导了黄金价钱中枢的长期走势，是黄金定价的根本逻辑。

　　当前周期情况相似 1984 和 2001 年，上海金价钱有望打破 420 元/克

　　当前黄金的中长周期状态相似 1984 年和 2001 年，预示国际金价中长期上行趋向。国内黄金与国际黄金之间的价差与美圆兑钱汇率走势存在相关性。在当前汇率预期下，我们预测上海金上涨幅度或高于伦敦金。综合思索对伦敦金上涨的相关预测剖析，我们以为上海金价钱有望在本轮上行周期打破 420 元/克。

　　历史数据显现金价有明显的月度效应，1 月和 8 月份上涨概率较高

　　国内投资黄金有六种办法，本文对各种办法的优缺陷停止了比照阐明，其中黄金 ETF 以投资本钱较低、买卖便利和活动性较高等优势而遭到投资者的喜爱。国内目前已有华安、博时、易方达和国泰等基金公司发行了 4 只黄金 ETF，均稳定运转超越五年，总范围超越百亿元。另外，黄金价钱有着较明显的月度效应，统计数据显现，黄金在每年 1 月份和 8 月份上涨概率较高，投资者在投资黄金时可适度参考。除了前述的趋向投资外，黄金在实践投资中还经常用于大类资产组合的风险分散，在股票投资组合中参加黄金可以有效分散风险，降低组合的动摇率。