空转的“纸月饼”、异样的“券江湖” 类期货还是非期货？

　　距中秋节还有不到一个月时刻，本应是月饼厂繁忙的时期，但有不少厂家分外淡定，迄今仍未开动出产线。商场人士透露，跟着某些月饼券、螃蟹券演化成一种类期货的金融产品，商家的赢利已不在于出售多少月饼、螃蟹，而是卖了多少提货券。 期货剖析人士指出，月饼券、螃蟹券与期货产品截然不同，且极小众、缺乏专业监管和规范，充其量是一种商场投机东西。 月饼券螃蟹券金消融 依据以往的状况，月饼企业通常在中秋节之前两三个月进行出产和出售。但近年来，跟着部分月饼券、螃蟹券变成类期货的金融产品，对一些商家来说，这一季的收入怎么，已不看最终卖了多少月饼、螃蟹，而是卖了多少提货券。 有人称，月饼券是空转一圈，大家都受益的买卖。实际状况是这样吗？ 据知情人士反映，其运作过程是这样的：月饼厂家印100元的月饼券，然后以70元一张的价格卖给经销商，经销商再以85元价格卖给顾客甲，顾客甲将其作为赠品送给顾客乙，而乙又以45元的价格卖给黄牛，最终厂商再以55元一张的价格向黄牛收购。 如此下来，月饼厂家卖出一张券便获得纯赢利15元，经销商也赚了15元，顾客甲赠送了情面，顾客乙则赚取了45元，黄牛赚取了10元。可是，整个过程中，没有出现过一块月饼的身影！  与之类似的还有螃蟹券。相关月饼、螃蟹厂家会出产或购买少数的月饼、螃蟹来为需要兑购的月饼券、螃蟹券兜底，但总体上券比饼多券比蟹多。月饼券、螃蟹券超发成为中秋节日商场一种默契的存在。 类期货？非期货！ 剖析人士以为，如此买卖，尽管一本万利，但由于其投机特色较强，并不合适普通人参加。 新纪元期货研讨所所长王成强(金麒麟剖析师)对我国证券报记者表明，纸月饼很像一张美式期权，在到期前都能够去指定地点兑现什物月饼。月饼出产商出售纸月饼，能够提前获得现金流，方便组织出产，本质上是一种预售的商业行为；顾客凭券兑换什物月饼，但投机需求也逐利其间。纸月饼适度买卖利于我国特色传统行业的发展。 光大期货农产品研讨总监王娜对我国证券报记者表明，纸月饼现象比较普遍，并且已由食品特色向金融特色转移。月饼券具有证券化买卖特色，主要是具有标准化、流动性好、消费集体稳定、易流通等特征。其买卖活泼的特色是在特定的时刻段内有效，类似于有固定时刻周期的期货合约，具有特别的投机特色，也是相对专业的商场，不合适普通群众参加。 剖析人士指出，月饼券、螃蟹券过度金消融，一些实实在在去做月饼产品和品牌的企业可能会受到影响。 那么月饼券、螃蟹券是不是期货产品呢？期货剖析人士给出的答案是否定的。 从产品功能来看，月饼券、螃蟹券的功能定位与期货产品截然不同。在宝城期货金融研讨所所长程小勇看来，纸月饼可能是产品金消融的一种现象，即经过以某一产品作为标的，构成一种合约或仓单(月饼券)，并将这种合约经过商场流转，参加者包括出产商家、交易商(经销商)、顾客和投机商(黄牛)。这种现象类似于虚拟交易。

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