外汇交易：70%的加息概率真的悬了吗？

　　随着贸易摩擦持续发酵，地缘政治紧张局势以及美国政府部分停摆威胁，投资者对美联储政策对经济的影响进行了权衡。隔夜疲弱的美国经济数据引发了对全球经济放缓的担忧，并降低了对股市回报的预期。 纽约制造商周一报告称，商业活动仍在扩大，但增长率远低于12月的预期。纽约联邦储备委员会编制的制造业调查指数从11月的23.3降至10.9，低于该调查的经济学家估计的20.6。 去年12月，房屋建筑商的信心跌至2015年5月以来的最低水平，因为抵押贷款利率在过去一个月有所下降，但潜在的购房者仍在推迟购买新房。

 

　　美国三大股指周一（12月17日）跌幅超过2％，标准普尔500指数收于14个月以来的最低水平，市场担心经济增长放缓。特朗普喜欢美国股票，并将其视为个人成就的重要尺度。随着本周美联储的利率会议接近，总统再次开启了“口枪模式”并迫使美联储不要加息。 白宫贸易顾问纳瓦罗也回应了总统对美联储的批评，称美联储加息只是为了证明它不受政治压力的影响是不合理的。两线资本Gundlach的创始人也不支持加息，理由是对债券市场的担忧以及对经济放缓可能需要在2020年实施政策逆转的预期。

 

　　周一（12月17日），美国三大股指跌幅超过2％，道琼斯工业平均指数收盘下跌2.11％至23592.98点;标准普尔500指数收盘下跌2.08％至2554.94点;纳斯达克收盘下跌2.27％至6753.73点。  标准普尔500指数跌至2017年10月以来的最低水平，跌破2月份卖出的低位。 该行业处于领先地位，导致技术，医疗保健和消费领域的下滑。保险股也大幅下挫，因此之前的法院裁决威胁到奥巴马的医疗改革;强生公司也继续下跌，其石棉丑闻正在恶化。

 

　　12月美国NAHB房地产市场指数为56，也低于预期和之前的60。美联储官员在不久的将来一再强调，他们不会预先假定未来的货币政策路径，而是依赖数据作为政策导向。因此美元指数小幅下跌，目前交投于97.14附近。

 

　　特朗普一直将美国股票视为个人政治成就的重要尺度。他仍然认为金融市场波动很大，并且担心美联储加息对经济的影响而不是它。 在美联储主要政策会议前夕，特朗普抨击美联储再次加息，并暗示美联储没有理由采取行动，因为通胀率低且美元走强。 “美元非常强势，几乎没有通货膨胀，外围世界在我们周围分崩离析，巴黎正在燃烧，中国正在萎缩，美联储仍在考虑再次加息。这令人难以置信。 “ 这是总统第十一次表达公众对美联储的不满。

　　10月，他指责美联储疯狂，认为美联储犯了一个错误，他们采取的货币政策太紧张了。特朗普的批评几个月来一直在升级，它已经结束了白宫的传统，以避免公众对货币政策的评论几十年来一直尊重美联储的独立性。 在他11月的演讲中，他提到他对任命鲍威尔担任美联储主席的决定不满意。 即使美国总统特朗普的谣言没有被考虑在内，当股市惨淡时，美联储的加息极为罕见。

 

　　事实上，如果美联储在周三真正按照市场普遍预期提高利率，那么这将是自1994年以来他们首次在股市表现如此恶劣的情况下收紧货币政策。目前，标准普尔500指数在过去三个月，即六个月和12个月中有所下降，而自1980年以来的76次加息中只有两次。 这就是为什么投资者会密切关注美联储对金融或市场稳定的评论，并寻找引起美联储官员关注的近期市场动荡的线索。

 

　　但美联储的复苏迹象已经导致市场下调对2019年紧缩步伐的预期。 汇通网认为，从历史规律的角度来看，每次降息都伴随着金融危机引发的周期性衰退。降息是对危机的紧急应对，因此现在考虑这个问题还为时过早，但美联储官员可能会在未来的演讲中表现出更加谨慎的态度。 10月份，鲍威尔提到“低利率不再合适，我们远非中性利率”这一短语可能不会继续出现。这应该被理解为新主席没有学会模糊表达的新人错误。

 

　　他们认为，在全球贸易摩擦不确定性，英国退欧和全球增长放缓以及其他威胁美国经济的负面因素的情况下，三年内八次加息就足够了。 虽然总统一直主张美元疲软和低利率，但到目前为止的讲话影响不大。根据利率期货定价，美联储今年第四次加息的可能性在12月超过了70％。在接受外国媒体调查的89位经济学家中，除了两位外，其他人预计美联储本周将加息。 瑞银财富管理（UBS Wealth Management）首席投资官马克（Harry ）表示，美联储需要采取更加温和的立场，以避免令人失望的金融市场。

 

　　这使美联储处于一个有趣的两难境地。金融市场告诉他们，很难承受加息带来的借贷成本上涨，但经济数据显示进一步的紧缩政策仍然是合适的。本月早些时候，美联储报告称它认为金融稳定性受到温和担忧。虽然商业房地产，公司债券和杠杆贷款仍然存在潜在问题，但美国认为全国股市的市值是否会蒸发3万亿美元。许多人被要求暂停加息。

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