铁矿石近期高振荡

　　根据目前第四季度的统计，前方全高炉最高时的作业率在95%以上，处于高振荡水平。钢铁之家的统计数据和国家统计局公布的生铁产量的拟合度还是很高的。看高炉作业率，第三季度7、8、9月份生铁产量略有波动，生铁产量仍受到一定影响。原始成本相对较高，包括部分现有产能，对生铁产量有一定影响。

　　今年钢材市场非常重要的一点是，钢坯的进口量大幅上升，不仅是钢坯，钢坯、生铁和热轧卷也是如此。今年废钢不能进口，大量进口是为了促进直接还原。铁矿石市场近期仍在高位震荡，秋冬供应量大，产量有限，肯定会对铁矿石价格产生一定影响。个人认为调整需求不会太大。现货市场虽然有调整，但调整幅度不大。如果在座各位都关注铁矿石期货，01合约大部分都是多头合约，到了01，大家又可以投机了，比如钢厂会进行新一轮补货周期，进行新一轮的冬储。国外矿山季节性减产。一般情况下，01合同是长合同。

　　首先，当我们判断整个市场的变化时，供求关系是研究最多的。在今年的整个市场中，钢材产量数据包含了供需关系，后期变化，钢材产量和进口量很可能逐月下降，低于第三季度。数量和绝对值还是比较高的水平。第三季度，粗钢和生铁的总产量不断创新高。第四季度需求将继续改善，包括投资、外贸和出口，制造业需求包括建筑业，需求将继续改善。接下来看铁矿石，今年全年一直在持续上涨，直到9月份价格最高。比如铁矿石62%超过130美元，之后就有所下降。具体情况我再跟你汇报。焦煤焦炭是会议的主角。在座的很多领导对焦煤焦炭市场都很熟悉。我们相信第四季度的供应仍将受到大家的进一步关注。至于资本，今年全球资本量肯定很宽松，这个不用我多说。结论是我们的钢材市场处于先涨后跌的趋势，我们主要关注产量和市场库存的变化，包括更多的环保和限产政策，以及对我们产量的影响有多大。包括大宗商品价格和最近汇率的巨大变化，这些是我们主要关心的问题。

　　根据目前第四季度的统计，前方全高炉最高时的作业率在95%以上，处于高振荡水平。钢铁之家的统计数据和国家统计局公布的生铁产量的拟合度还是很高的。看高炉作业率，第三季度7、8、9月份生铁产量略有波动，生铁产量仍受到一定影响。原始成本相对较高，包括部分现有产能，对生铁产量有一定影响今年钢材市场非常重要的一点是，钢坯的进口量大幅上升，不仅是钢坯，钢坯、生铁和热轧卷也是如此。今年废钢不能进口，大量进口是为了促进直接还原。

　　3月份，铁矿石一直处于上涨趋势。今年铁矿石价格上涨主要是受供需影响。9月3日，铁矿石价格达到最高点，然后逐渐下跌。铁矿石的品种不仅与数量有关，还与不同品位铁矿石之间价格差异的变化有关。

　　上半年一直在说铁矿石的库存数据。在此之前，我们一直在说粗钢的持续高位，所有的供需矛盾最终都体现在库存的变化上。库存也在持续下降，从今年到6月一直持续下降。近四年来的最低水平，今年保守的铁矿石库存，从供需角度来看，需要依靠港口铁矿石库存的消耗来满足国内大量生铁增长的需要。

　　6月后，国外铁矿石进口量大幅增加，虽然铁矿石库存也有所增加，但堆积速度相对较慢。稍后我会再给你看。今年6月以来，铁矿石进口量每月超过1亿吨。去年12月才超过1亿吨。今年，铁矿石进口量大幅增加。铁矿石供需关系可能从上半年开始处于平衡状态，这是高炉作业率的统计情况。

　　最近高炉开工率略有下降，整体水平还是比较高的，几乎接近95%。目前每周四我们都会发布最新的铁矿石统计数据，上周四的统计是1.25亿吨。据本周最新了解，库存也大幅增加。一方面，进口大幅增加。有些地方因为整体出货情况不是特别理想，港口的库存也大幅增加。与我们大量进口相比，铁矿石的整体堆积速度并不是特别快。我们需要注意的是，我们在分析市场的时候，更加关注这些数据。关于国外矿山出货量的情况，国外矿山出货量仍处于较高水平，我国月进口量超过1亿吨。从全球资源平衡的角度看铁矿石供需变化，全球1-8月的数据现已发布，近期陆续恢复生产。根据我们可以统计的数据，已经恢复生产的产能几乎达到了4500万吨的水平，这也将对我们后续的铁矿石供需产生一定的影响。如果国外生铁产量逐渐恢复，对整个铁矿石的需求也会增加。关于今年整个矿山供应情况，今年前三季度淡水河谷、力拓、必和必拓三大巨头发布的数据显示，第三季度增幅并不太大。这是因为我们之前一直在讨论从澳大利亚交货，而且由于维修对一些装运的影响，人们强烈预期9月前铁矿石供应将会紧张。对进一步铁矿石的预期将逐渐降低。无论如何，地雷的供应会增加。对于铁矿石，我们需要重视。后面要关注和研究的是铁矿石的基础修复。据统计，正常的基数是七八十年代，前面的铁矿石基数最大。期货市场对后者有预期。期货市场先跌，现货市场相对强势。目前这个地区的价差非常大，最大的价差在230元左右的水平。目前正在逐步修复。这种修复是通过期货的崛起。虽然现货也有部分下跌，但跌幅不是很大。期货下跌后出现巨大价差后，有办法通过期货上涨的方式修复基差。今后如何进一步修复基础差异，这也需要我们共同关注和研究。

 

　　铁矿石市场近期仍在高位震荡，秋冬供应量大，产量有限，肯定会对铁矿石价格产生一定影响。认为调整需求不会太大。现货市场虽然有调整，但调整幅度不大。如果在座各位都关注铁矿石期货，01合约大部分都是多头合约，到了01，大家又可以投机了，比如钢厂会进行新一轮补货周期，进行新一轮的冬储。国外矿山季节性减产。一般情况下，01合同是长合同。

　　因为短期市场的供应量还是比较大的，所以短期市场有一些调整，调整幅度不算太大。国外生铁产量将逐步恢复，对铁矿石的需求将进一步增加。进入第四季度后，焦炭市场最关心的是产能的落后淘汰。生铁产量可能比第三季度略有下降，降幅仍相对有限。可乐专注于产能的变化。

　　全年焦炭均价略低于去年，整体波动幅度相对较窄，重点在减容变化。据我们统计，从1月到10月，有效生产能力减少了1670万吨，按今年总需求减少了4000万吨，12月前是2300万吨。这是在12月份之前，今年整个货运量并没有受到特别的影响。今年我们淘汰了一部分受影响的产量，实际能影响产量的部分在1700万吨的水平。除了我们注意降低有效生产能力的部分，另一部分应该注意新生产的变化。如果短期内能有效去除这部分产能，我们认为未来整个焦炭供应依然紧张。这是因为最近一段时间焦炭市场比较坚挺。可乐连续涨了五轮，后续还会涨一两轮。相对来说，分阶段还是比较紧张的情况。关于资源，对这篇文章感兴趣的领导可以联系我们的同事。今年整体来看，第四季度供需平衡是否依然紧张。今年煤炭市场更受关注。国产煤和进口炼焦煤的价格差异非常大。进口炼焦煤的优势还是比较大的。最大差价超过400。进口炼焦煤的优势依然明显。第四节还是要关注澳洲。煤炭进口禁令的问题，去年和今年也存在进口煤炭的禁令，但阶段性供应会相对紧张。第四季度后，煤矿将重点关注一些安全检查，减少进口。