霍尔木兹紧张局势推高原油 化工品期货成本抬升

6月15日讯——中东地缘政治紧张局势持续升温，霍尔木兹海峡周边军事对峙未现缓和信号，国际原油期货维持高位震荡。WTI原油主力合约报每桶87.50美元，布伦特原油期货报每桶91.20美元，均为2024年以来高位水平。

霍尔木兹海峡是全球最重要的石油运输通道，每日约2,100万桶原油通过该海峡。近期伊朗在霍尔木兹海峡附近举行军事演习，美国海军同步加强部署。虽然航道目前保持通行，但战争风险溢价持续存在，航运保险费用已飙升300%。OPEC+方面，沙特和俄罗斯继续维持减产协议执行率于100%以上，全球石油库存处于五年均值下方。美国EIA数据显示，上周原油库存减少320万桶，超出市场预期。

WTI和布伦特近月合约均维持Backwardation结构，反映现货偏紧。技术上WTI原油在85-90美元区间震荡，若能突破90美元关口将打开上行空间至95美元，下方支撑看83美元附近。原油成本端抬升带动燃料油期货跟涨，新加坡380 CST高硫燃料油价格升至每吨450美元以上，国内燃料油期货主力合约涨至每吨3,500元附近。化工品方面，PTA期货受成本支撑走强至每吨6,200元附近，乙二醇期货跟涨至每吨4,800元，但港口库存偏高限制涨幅。苯乙烯期货涨至每吨9,600元，下游PS和ABS需求平稳。

原油期货的核心驱动因素已从供需基本面转向地缘政治溢价评估。霍尔木兹局势紧张直接推升战争风险溢价约5-8美元/桶。OPEC+减产执行率和全球炼厂开工率上升构成基本面支撑。化工品期货跟随原油成本端抬升，但涨幅受各自供需面约束——PTA下游聚酯开工率维持87%高位，对成本传导接受度较高；而乙二醇港口库存偏高，涨幅受限。

重点关注：霍尔木兹海峡局势最新进展、IEA月度原油市场报告、美国EIA原油库存数据。若中东局势出现缓和信号，原油期货可能快速回撤3-5美元/桶。

期货市场波动较大，以上内容仅供参考，不构成投资建议。

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