国家队基金却要退出

对于有拖延症但又特别想学习英语的人来说，薄荷阅读、百词斩可谓是对症良药。不过，可能很少人知道这些网红产品到底有多赚钱。

　　

　　5月31日，北京产权交易所挂牌公告显示，运营这些明星产品的成都超有爱科技有限公司（以下简称超有爱）部分股权被转让，中国文化产业投资基金欲以底价5.21亿元转让其持有的超有爱11.58%股权，以此次转让底价估算，超有爱的估值已经达到45亿元。这也是该公司第一次公开展示其盈利能力，超有爱去年营收达到了1.21亿元，净利润达到了3356.27万元，净利润率达到了27.66%。

　　

　　这家公司可谓倍受资本追捧，股东当中有经纬中国、红杉资本等业内知名机构，也有腾讯系资本。尽管超有爱已经具备盈利能力且受到巨头追捧，但投资近3年的中国文化产业投资基金此次准备退出，而创始人拟回购此部分股权。这背后有何原因？

　　

　　在线英语教育年净赚3356万

　　

　　超有爱创始人是欧阳丹，最开始以背单词APP“百词斩”切入了在线教育市场。经过5年的发展，超有爱已经形成了自己的产品阵营。超有爱官网信息显示，公司目前的产品有APP“百词斩”“薄荷阅读”“番茄英语”“蛋糕英语”“芝士派”等英语细分学习领域产品，这些产品分别面向不同年龄段的受众。公司认为，“薄荷阅读”等付费类产品，以及由“百词斩”衍生的周边电商业务则为公司提供了良好的营收。

　　

　　在资本加持之下，超有爱的发展也不断加速。天眼查数据显示，2013年天使轮和2014年A轮都由经纬中国投资，涉及金额分别为1000万元和300万美元；2015年公司B轮融资是由中国文化产业投资基金投资，金额为数千万元；2016年红杉资本、经纬中国、中国文化产业投资基金和京西创业参与C轮融资，不过融资金额未披露。

　　

　　从融资来看，超有爱可谓颇受资本关注，其盈利能力也没有让投资者失望。公司去年营收达到了1.21亿元，净利润达到3356.27万元，净利润率达到了27.66%。不过，今年前两个月，超有爱的盈利能力似乎不太理想，营收为1102.85万元，净利润为281.18万元，公司资产负债率也从去年的约40%增加到今年前两个月的48.93%。

　　

　　目前，公司前十大股东分别为成都超有趣科技有限公司、成都超好奇企业管理咨询合伙企业、中国文化产业投资基金、经纬（杭州）创业投资合伙企业、北京红杉盛德股权投资中心、上海创稷投资中心、北京首钢绿节创业投资有限公司、茹海波、深圳市诺唐联合投资中心、杭州卓创投资合伙企业、林芝腾讯科技有限公司等十家机构或个人。

　　

　　值得注意的是，天眼查显示，超有爱去年11月份出现股东变更，当时的股东名单里并没有腾讯旗下的林芝腾讯科技有限公司。此次股权转让的股权显示，腾讯旗下公司成为第十大股东，持股0.00004%股份。

　　

　　国家队基金退出创始人拟回购

　　

　　尽管超有爱已经具备盈利能力且受到巨头追捧，但中国文化产业投资基金此次却准备退出。该基金官网介绍，其是唯一的一支国家级文化产业投资基金，由财政部、中银国际控股有限公司、中国国际电视总公司及深圳国际(17.14 -0.12%)文化产业博览交易会有限公司等联合发起。投资项目当中有百词斩的案例。中国文化产业投资基金目前主管单位是中国银行(3.77 +0.00%,诊股)(4.14 +0.98%)股份有限公司。中国文化产业投资基金当时投资多少现在还不得而知，不过从其转让价格来看，大概率赚得盆满钵满。

　　

　　此次挂牌转让公告显示，超有爱其他股东没有放弃优先受让权，企业管理层也会参与受让股权。此次受让股权的管理层为超有爱董事长、总经理欧阳丹。

　　

　　从公司去年的盈利来看，公司的产品似乎取得了很好的市场效果，薄荷阅读也可谓是在线教育较为成功的代表。超有爱这些网红产品分别盈利如何，公司现在主要靠什么业务盈利，《每日经济新闻》记者拨打其公开电话，但未能接通。

　　

　　本质上，超有爱公司还是一家在线教育创业公司。在线教育经历了2013、2014年的投资火热，由于盈利模式普遍不乐观在2015、2016年转冷。在投资周期较长，盈利难以实现等问题困扰下，2016年在线教育领域投资同比大幅减少。相较而言，国内对于在线市场垂涎的公司有很多，但能盈利者寥寥无几。

　　

　　今年4月，网易旗下教育品牌网易有道宣布首轮融资成功，此轮融资由慕华投资领投，君联资本参投，目前估值达11亿美元。而互联网经济一直难逃“烧钱”定律。对于具体的盈利情况，网易高级副总裁、有道CEO周枫此前在接受《每日经济新闻》记者采访时说，“我们课程这块已经盈利了。”

　　

　　虽然盈利模式仍在探索，但教育机构资产证券化趋势已经越来越明显。今年3月份，6天时间里国内外资本市场迎来三支教育股上市。