美元走弱支撑黄金反弹，金价能否突破4455美元？

黄金从周内低点反弹

周五，黄金兑美元（XAU/USD）先跌后涨。

金价开盘后跌至4311美元，刷新本周低点，随后反弹至4350美元附近。不过，黄金仍低于周四触及的4449美元两个月高点。

此次反弹主要受到两个因素支持：

• 美元指数重新跌破100；
• 市场下调美联储9月加息预期。

美元走弱会降低使用其他货币购买黄金的成本，而加息预期下降则减少了持有黄金的机会成本。

美国通胀数据出现降温迹象

本周公布的美国CPI和PPI均显示，通胀压力正在逐步减弱。

与此同时，7月非农就业人数低于市场预期，此前两个月的就业数据也被大幅向下修正。这使市场开始重新评估美国劳动力市场是否仍像此前表现得那么强劲。

近期美国经济数据释放的信号是：

通胀降温、就业放缓 → 美联储加息必要性下降 → 短期美债收益率回落 → 美元走弱 → 黄金获得支撑。

不过，美国通胀仍高于美联储2%的长期目标，因此目前只能说加息压力下降，并不能确认本轮紧缩周期已经彻底结束。

9月维持利率不变概率升至70%

根据CME FedWatch工具，市场目前预计美联储9月维持利率不变的概率约为70%。

三菱日联银行分析师认为，私人部门就业和工资增长放缓，加上能源价格向核心通胀传导的证据有限，为美联储继续按兵不动提供了更大空间。

这一预期对黄金构成利好。由于黄金本身不支付利息，当政策利率和债券收益率下降时，黄金相对于美元存款及美国国债的吸引力通常会上升。

市场下一步将关注美国零售销售和密歇根大学消费者信心指数。如果数据继续疲软，美联储暂停加息的预期可能进一步得到巩固。

能源通胀仍是主要风险

尽管美国通胀数据有所改善，但能源价格上涨带来的风险尚未完全消失。

霍尔木兹海峡何时恢复正常通航仍存在较大不确定性，国际油价继续维持高位。高油价可能逐步传导至运输、生产及消费端，使美国通胀再次升温。

此外，美国长期国债收益率仍然偏高。这意味着债券市场并未完全相信通胀风险已经结束，也没有彻底排除美联储未来重新加息的可能性。

因此，黄金当前面临相互矛盾的宏观环境：

技术面：4386—4455美元构成强阻力

黄金目前仍未能有效突破4386美元附近的100日简单移动平均线。

该位置与4455美元附近的布林带上轨，共同形成较为密集的阻力区。此前金价在4449美元附近遇阻回落，也说明这一带存在明显卖压。

日线RSI位于62附近，显示买盘仍占一定优势，但尚未进入极端超买区域。MACD保持在零轴上方，意味着当前反弹动能并未完全消失。

关键位置如下：

黄金后市展望

黄金短期仍具备反弹基础，但需要突破4386—4455美元区域，才能确认新一轮上涨行情。

如果金价有效站上4455美元，说明100日均线和布林带上轨均被突破，买盘动能可能进一步增强，黄金有望打开新的上涨空间。

如果金价继续受阻于4386美元附近，则可能重新回到高位震荡。若跌破4311美元的周内低点，市场可能逐渐转向测试4173美元附近的支撑。

总体来看，美联储9月暂停加息的预期为黄金提供支撑，但长期美债收益率和能源通胀风险仍限制金价。4455美元是多头真正需要突破的关键位置，在此之前，黄金仍属于偏强震荡，而非已经确认突破。

风险提示：本文仅供黄金市场资讯与技术分析参考，不构成任何投资建议。

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