国际金市日评（5月28日）

东京黄金早盘1904合约开盘在4567日元，较上一交易日上涨4511日元。铂金1904合约开盘在3190日元，较上一交易日下跌23日元。美元指数早间在94.1附近。

5月25日的东京黄金市场在残存的风险规避氛围中，呈现了周末特有的横盘整理走势。就远月合约的收盘价来看，虽然和上衣交易日持平，但是就在川普总统取消朝美首脑会谈不到48小时，马上又表示原定于6月份的会谈仍然有思想的可能，作为避险商品的黄金价格走势由于川普总统忽左忽右的态度而充满了不安定的因素。

另外，美国长期利率跌破了之前强力支撑点2.957%一线，而近期黄金价格的下跌主要是来自于美联储加速升息的预测，长期利率的下跌有利于短期内黄金市场的走势。然而从市场外部来看美元兑欧元汇率再次大幅上涨，以及其他贵金属(铂金和银等)价格下跌，一旦当前吃撑黄金市场的地缘政治因素得到缓解，那么黄金价格仍有下落的空间。

5月25日东京收盘时1904月合约和上海1812月合约的价差(东京-上海)为-0.97美元/克。

一周综述

上周伴随着朝美首脑会谈被终止，市场上出现了久违的风险规避性购进黄金，但同时在更为强烈的日元上涨走势的影响下，东京黄金市场始终处在上方较重的压力之下。

本周黄金市场在跌破1300美元关键点位之后，即将开始2018年下半年的下行走势的时候，朝美首脑会谈终止，FOMC非鹰派的会议纪要，以及冲高回落的美国长期利率等强势材料让NY黄金价格从1280美元重回1300美元一线以上。而东京市场方面，因为美国增加汽车进口的关税，FOMC会议纪要，以及地缘政治危机带来的人美国国债价格上涨(美长期利率下跌)等因素使得美元兑日元汇率在短短不到2个交易日就讲下跌了将近3个百分点。由于日元的走强抵消了NY黄金价格的上涨，东京黄金价格上方压力沉重。但是换个角度来看，美元兑日元汇率在突破111日元一线之后，市场上对即将到来的回调走势已有所预期，同时结合NY黄金大幅反弹的时机，东京黄金市场依然能够保持当前的价格区间。

本次美朝首脑会谈取消之后，市场迎来了久违的风险回避行情，纵观日元和黄金各自的反应，从一开始价格变动就显得较为克制，交易者对于之后材料的走向也显得不是非常敏感。想来近期黄金市场上最受到关注的还是美国长期利率，后者将成为影响下半年黄金市场的主要因素。技术方面，美元兑汇率当前在108.5日元附近的攻防会十分关键，就目前的形势来看，自3月23日以来的上升趋势止于5月23日的FOMC会议纪要，进而使得美元兑日元汇率在下半年达到115日元的预期减弱了不少。而东京黄金市场短期进入以4600为中线的区间振荡之后，上方压力依然较重。

 

CFTC持仓统计		MarketTotal	Non-Commercial非商业持仓				Non-Reportable非报告持仓			Total	Traders交易参与者人数
	日期	总持仓	多	空	净多/空	套利持仓	多	空	净多/空	总净多/空	多	空	净多/空
NY黄金	5/22	502,942	189,677	98,720	90,957	55,606	54,558	29,940	24,618	115,575	186	82	104
	比	-17,016	-11,791	-10,305	-1,486	-9,713	-2,688	-1,660	-1,028	-2,514	-7	-2	-5

 

* 由BURGINVEST根据CFTC报告编制

上周的CFTC持仓报告中，在1281-1296美元附近投机势力的净多持仓减少了1486手，已经是连续4周减仓了。多空双方均有大幅减仓，空头在1300-1320美元附近做短线开空，而多头则在价格跌破1300美元后止损离场。加上总持仓数也有下滑，可以理解为当前的黄金市场走势缺乏吸引力，资金暂时离场。但是另一方面黄金ETF库存仍然处于高位，一旦期货市场下跌到一定水准一下依旧会引来投机势力逢低做空。

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