贵金属返佣：钢材期货库存由降转增

　　此次两国首脑接见会面开释贸易摩擦平缓信号，市场的悲观空气逐渐得到批改，从而较大程度提振市场情绪。在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯举行的G20峰会上，中美两国首脑进行接见会面，达成重要共识。而进入11月中旬后，跟着雾霾气候增多，民众对高污染企业限产呼声再起。近期北方区域雾霾气候不断加重，对于限产重启也许是临时性的加码限产，市场仍有所期待。本年采暖季钢企限产力度显着低于去年，从钢厂开工率及实地调研的状况来看，华北要点城市钢厂限产并不普遍。

　　跟着需求季节性走弱，钢材期货库存由降转增，近两周库存堆集幅度较小，基本维持平稳增加态势。但是值得注意的是，库存体现分解较为显着，社会库存继续下滑，钢厂厂内库存出现了继续堆集。钢厂库存堆集的时点要早于从前，而且堆集速度较快，钢厂已经有必定的库存压力。钢厂库存快速累积的原因在于，目前贸易商仍没有清晰的冬储志愿，贸易商以为当时绝对行情偏高，而且对下一年预测希望相对悲观。

 

　　远景关键点在于贸易商冬储需求何时开释，冬储的开释有助于缓解钢厂本身的库存压力，使市场维持较为均衡的库存结构。现货近期体现继续疲弱，跟涨动力不足，贸易商仍以整理库存加快出货的思路为主。总体上看，后期要点关注贸易商冬储状况，暂以振荡思路对待。咱们以为，近期风闻唐山区域也许有限产加码行动，但现货体现仍相对趋势偏弱，尤其是贸易商冬储需求迟迟无法有效开释在必定程度上限制了盘面的触底反弹高度。



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