美元反弹受阻 金价延续振荡格局

　　当时，美国疫情的特点是确诊病例增速有所放缓，可是逝世病例持续添加，疫情对美国经济的负面影响仍在发酵。虽然美国复工速度边沿加快，可是服务行业增加放缓，消费决心依然较弱，制造业恢复相对较弱，方针救助计划以及宽松钱银方针环境导致美国居民储蓄及购房大增。 不过，近期美国经济呈现了一些活跃变化，由此对弱势美元指数提供必定支撑。美国劳动力商场接连4个月反弹，8月美国非农工作人口添加137.1万人，同时赋闲率大幅下降至8.4%，劳动力参加率上升至61.7%，平均每小时薪资月率增加0.4%。美国制造业活动也加速扩张，美国8月制造业活动增幅超越预期。别的，美国的耐用品订单、工厂订单等数据也表现良好，美国经济褐皮书显示大多数地区经济活动有所添加，工作遍及添加。 总体来说，当时商场对美国经济复苏前景坚持较高预期，可是因为美国疫情重复以及美国财务影响计划久拖不决，使得美国经济复苏进程受到制约。 组织持仓显着削减 从近期组织持仓来看，组织对黄金看多预期在下降。8月下旬以来，全球最大的黄金基金SPDR黄金ETF持仓已累计削减2.34吨，而CFTC黄金非商业净多头期金投机净多头持仓累计削减6005手至230796手，其间多头持仓呈现大幅削减。  在阅历第二季度金价大幅拉升后，近期组织及对冲基金对黄金的增持起伏开端显着下降，表现出获利了断迹象。后期来看，在没有接连增持的情况下，金价很难接连拉升。 什物需求总体疲弱 世界黄金协会最新发布的陈述显示，2020年7月全球各国央行净购金8.9吨，创2018年12月以来最低水平，而各国央行总售金量达17.7吨，达2019年7月以来的最高水平，并且卖出黄金的央行数量超越了买入黄金的数量。全球央行净购金的大幅削减，反映出在金价不断创新高的情况下，央行减缓的购金行为，同时加快了售金速度。 从历史上看，央行对黄金的态度也是影响金价的重要因素。今年以来，全球央行累计净购黄金超越200吨，在必定程度上推动了金价上涨。后期来看，央行若持续抛售黄金，将会对金价发生压力。 总结以及后市展望 短期来看，美元指数触底反弹以及组织减仓对金价构成必定压力，可是笔者以为金价下行空间有限，原因在于：一方面，美元指数仍处在下降通道中。在美国财务影响计划落地以及疫苗投入使用之前，美国经济复苏进程将缓慢，美元指数难以获得实质性反转。另一方面，9月将迎来黄金季节性消费旺季。因为10月和11月将相继进入我国国庆节和印度排灯节的传统节日，黄金现货商必将在销售旺季到来之前提前收购和备货，黄金什物消费有望改善。因此，操作上不宜过分看空金价，短期以振动行情对待。

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