周四亚洲早盘，黄金价格小幅走高，XAU/USD回升至4060美元附近。美国6月生产者价格指数意外下降，缓解了市场对通胀持续升温的担忧，并推动黄金从此前低位反弹。

与此同时，美国与伊朗之间的紧张局势进一步升级，为黄金提供一定避险支撑。不过，地缘冲突推动国际油价上涨，也可能令全球通胀压力重新升温，从而限制金价的上涨空间。

美国PPI低于预期，黄金获得支撑

美国劳工统计局周三公布的数据显示，以生产者价格指数衡量的美国生产端通胀在6月明显放缓。

美国6月PPI同比上涨5.5%，低于5月修正后的6.0%，同时也低于市场预期的6.2%。5月PPI初值为6.5%。

环比来看，美国6月PPI下降0.3%，而5月修正后为上涨0.6%，此前初值为上涨1.1%。市场原本预计6月PPI环比保持不变。

低于预期的PPI数据表明，美国生产端价格压力有所缓解，进一步强化了市场对美联储在7月货币政策会议上维持利率不变的预期。

此前公布的美国6月消费者通胀数据同样低于市场预期，显示整体通胀压力可能正在降温。

美联储加息预期下降

根据芝加哥商品交易所美联储观察工具的数据，交易员预计美联储在7月会议上加息的概率约为10.2%，低于PPI数据公布前的16.6%。

市场对美联储继续加息的担忧有所减弱，推动美元及美债收益率承压，并改善了黄金等无收益资产的市场吸引力。

Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，低于预期的PPI数据缓解了市场对美联储今年多次加息的部分担忧，帮助黄金收窄了当天早些时候的跌幅。

美伊局势升级支撑避险需求

另一方面，美国与伊朗之间的敌对行动继续升级，霍尔木兹海峡周边地区也发生新一轮空袭，市场避险情绪有所升温。

据英国广播公司报道，美国周三晚间再次对伊朗发动军事打击。美国总统特朗普同时警告德黑兰方面“最好遵守规则”。

伊朗首席谈判代表穆罕默德·巴盖尔·加利巴夫表示，如果伊朗无法从相关协议中获得实际利益，德黑兰就“没有理由”继续遵守协议。

此前，特朗普曾警告称，如果伊朗未能在下周重返谈判，美国可能对伊朗境内的桥梁和发电设施发动袭击。

不断升级的地缘政治风险通常有利于黄金，因为投资者可能增加对避险资产的配置。

油价上涨可能限制金价涨幅

不过，美伊冲突升级也推动国际原油价格走高。由于霍尔木兹海峡是全球重要的原油运输通道，市场担忧军事冲突可能影响原油供应。

如果能源价格持续上涨，可能重新推高全球通胀，并迫使各国央行在更长时间内维持高利率政策。

较高的利率通常会提高持有黄金的机会成本，从而削弱黄金作为无收益资产的吸引力。因此，油价上涨虽然反映出避险情绪升温，但也可能对黄金构成间接压力。

黄金短期走势展望

总体来看，美国PPI低于预期、美联储加息概率下降以及地缘政治风险升级，共同支撑黄金回升至4050美元上方。

但原油价格上涨带来的通胀风险，可能限制黄金进一步反弹。短期内，金价能否持续站稳4050美元至4060美元区域，将成为判断后续走势的重要信号。

若黄金继续上涨，上方可关注4100美元整数关口；如果重新跌破4050美元，金价可能再次测试4000美元附近支撑。