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有评论指出，美国第三季国内生产总值（GDP）初值增长2.9%，创2014年第三季以来最大增幅。然而美国经济体系复杂，难以用单一数字概括整体表现。况且初值胜过预期，不等于不会修订；根据过往经验，终值与初值可能有2个百分点或以上差距，这是由于实质GDP数字须跟随通胀变化作出修改。这篇文章具有一定的借鉴意义。
无论如何，美国第三季GDP增速的确较第二季高，主要由库存上升及出口增长所带动。美国商务部经济分析局（BEA，Bureau of Economic Analysis）数据显示，该国第三季库存变动（Changes in Inventory）扭转连续5季对GDP的拖累，为上季GDP作出0.61个百分点的贡献；固定投资（Fixed Investment）对GDP负累由第二季的负0.18个百分点，收窄至第三季的负0.09个百分点；两项数字均反映经济信心有所回升。此外， 由于大豆等农产品出口飙升，带动美国整体出口增加，扣除进口数字后，贸易为美国第三季GDP贡献了0.83个百分点。
然而，美国个别经济数据却令人忧虑。其中占美国经济比重超过三分之二的个人消费，第三季支出增长从第二季的4.3%大幅放缓至2.1%；整体消费对GDP的贡献由第二季的2.88个百分点，下降至第三季只有1.47个百分点。再者，10月份密歇根大学消费者信心指数终值降至87.2，差过市场预期的88.2，并创2014年10月以来新低；本月8日总统大选的不明朗因素，也影响消费者信心。
那么美国第三季GDP数据是否可为美联储未来货币政策走向带来启示？恐怕不可以。参考美联储官员最近的言论，对加息与否莫衷一是，主席耶伦就提出“高压经济”（high-pressure economy）概念，意思是忍受通胀短期略超过目标，让经济过热一段短时间，看见稳步复苏才考虑加息；尽管她没否定12月加息的可能性，但她已提高了加息门槛，势令超低息环境再度延长。
另一方面，美联储副主席费希尔（Stanley Fischer）则认为就业及通胀已非常接近政策目标， 持续低息有可能令经济陷入更深的衰退，并最终引发通胀恶化等反效果，其言论被市场解读为与耶伦唱反调。
两者的观点看似矛盾，但笔者认为费希尔实际上只是提醒市场——美联储会密切留意通胀走向，然后才研究是否加息。美国9月个人消费支出（PCE）物价指数按月上升0.2%，按年涨1.2%，是2014年11月后最大升幅。核心PCE物价指数按月上升0.1%，按年涨1.7%。此外，美国5年期的预测通胀率升至逾1.9%，已非常接近2%的目标。最新利率期货市场反映，12月加息的机会率升至71.4%，看来下月加息已无悬念。
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