甲醇沿海库存累库较慢

　　现货市场现状

 

　　截止7月19日，据卓创资讯显示，沿海地区库存为57.05万吨，较上周减少0.87万吨降幅为1.5%，与前期基本持平。从具体上看，江浙地区库存均出现减量情况，华南地区略有增长，江浙地区减量或受部分转口贸易影响，因为东南亚地区价格高于国内，有相关转口能力的进出口企业，可以通过发往这些价格高位的国家部分货源，来抵补年后以来长期维持的进口倒挂情况，减少部分亏损，据不完全统计7月中旬至8月初我国将有3.4-3.7万吨转口至东南亚地区。

 

　　7月以来，内陆地区从主产区内蒙、陕西到河南、河北等地，价格呈现先增后降的过程，与企业生产与物流运输的时间效应相吻合，基本符合前期逻辑推导观点。反观沿海地区，则在增减变化上并不是太明显，既未跟随内陆大幅上涨时期大涨，也为跟随近期内陆下跌而出现大跌，只是在3000-3200元/吨的区间之内小幅波动。雨季的物流运输传导链分析伴随短期的集中降雨结束，也进入尾声，虽然在周度内验证了华东地区价格的下调，但是幅度存在偏差，需要调整变化，用新的方式观察价格涨跌的背后驱动因素。

 

　　内陆地区7月中下旬新一轮甲醇生产企业进入检修期，对地区货源造成减量影响，价格在近期下跌之后又将进入反弹期，近期内陆价格的下跌主要与下游对上涨之后高价的抵制成交氛围减弱、主产区降价排库有关。在下游烯烃开工率较为稳定的情况下，虽醋酸开工下降，但整体需求依旧保持较为稳定，华东地区斯尔邦的检修已在盘面出现反应，后期对市场的价格作用将逐步弱化。

 

　　随后一两个月，在主导因素方面简单入手，暂时发现有三个点可以作为切入口：第一，需求端，考虑到斯尔邦等甲醇下游企业的检修，市场需求减量带动了内陆价格出现下行压力，并在本周内影响进口价格使其下调，但是随着转口贸易的发生，7月下旬进口价格仍将维持高位；第二是供给端，7月中下旬先交易企业检修导致的供给减少，然后在8月份交易检修重启并恢复至稳定后的供给增加；第三则是交易天气作用下的货源区域调配时间，高温多雨天气使得物流出现不同程度受限，已检修过企业的会逐步增加开工扩大企业现有存量，而下游需求企业则因物流影响货源运输不畅地区价格继续保持高位，在大幅存量外放之时即是价格拐点来临之日。

 

　　另外在环保方面，最新国家政策出台：《国务院关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》。环保常态化，对焦化企业而言甲醇生产将现慢减状态。

 

　　期货市场探析

 

　　期货市场因其预期性所在，或提前反应部分预期。甲醇品种思路为高位震荡。主力深度回调，提前反应现货市场预期。跌势减弱空单设止盈保护离场，行情反弹，8月上旬之前继续维持偏多思路。

 

　　此外，甲醇跨期与跨品种价差做多机会已经现，前期尝试做多者继续持有，09合约初始目标800上调至1000，保守止盈600。