甲醇窄幅反弹可期 近期盘面窄幅回升

　　二季度，甲醇期货逐渐止跌，全体呈现震动筑底走势，盘面动摇起伏显着收窄。近期甲醇再次探底后，呈现窄幅拉升。国内甲醇现货商场气氛有所回暖，价格稳中有升。西北主产区企业报价呈现上调，签单顺利，出货平稳。但甲醇报价仍处于偏低水平，出产厂家仍面对较大亏本压力。考虑到成本端，企业对降价存在较大抵触情绪，甲醇现货商场或逐渐企稳。在设备检修期，甲醇开工水平不断下滑，有利于缓解货源供给端压力。后期设备检修方案大幅削减，同时前期泊车设备将陆续康复运转，甲醇货源富余状态难以改变。今年以来，甲醇下游商场需求跟进滞缓，遭到高温天气的影响，需求体现进一步低迷，尤其是传统需求职业。二甲醚、醋酸因部分设备泊车，开工负荷下滑。甲醛、MTBE职业开工率窄幅提升，但增量有限。尽管多国经济重启，但海外商场甲醇需求没有康复，在进口赢利引导下，很多货源流入国内商场，使得供需压力愈加显着。滨海区域库区罐容仍旧严重，甲醇港口库存继续累积，超越130万吨，创年内新高，打压甲醇走势，高库存成为商场常态。

 

　　甲醇供需联系仍软弱，期价窄幅反弹可期，但难以形成单边行情，关注上方1780压力位，若能站稳，方针位上移至1850。

 

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　　3月底4月初，甲醇逐渐止跌，呈现底部震动走势，动摇起伏显着收窄。主力合约两次测试1850压力位但未能向上打破，基本面疲弱，难以形成有力支撑。但受制于成本端，甲醇下行亦受阻，二季度在筑底过程中度过。近期甲醇再次探底后，盘面窄幅上升，走势略有所好转。但从周K线看，甲醇仍未摆脱低位运转态势，重心在1650-1850区间内动摇。

 

　　经过前期深度调整，甲醇现货商场陷入整理态势，继续下调空间有限。出产设备开工水平不断下滑，有利于缓解供给端压力。西北主产区企业报价全体处于低位，面对较大亏本压力。随着期货商场窄幅反弹，国内甲醇现货商场气氛略有回暖，出产厂家上调出厂报价，内蒙古区域北线区域部分商谈1330-1350元/吨，南线区域部分商谈1340-1350元/吨，签单顺利。贸易商心态改进，控制排货节奏，滨海商场重心也实现推涨。

 

　　近两年，甲醇期现基差动摇起伏收窄，且大都时间现货商场处于贴水状态，主要跟甲醇商场供需结构有关。尽管设备检修期，货源供给缩减，但甲醇商场供需结构仍宽松，现货深度贴水。

 

　　除去美国区域以外，亚洲大都甲醇商场以及欧洲商场价格活跃上推。中国外盘甲醇商场窄幅上拉，自动递报盘匮乏，有货者贱价惜售。亚洲甲醇其它区域商场窄幅上推：韩国可售货品相对有限；台湾业者试探性拉高价格；尽管东南亚区域少量前期泊车检修的甲醇设备重启，但少量非主力港口现货成交价格上涨；印度当地刚需补空为主。欧洲甲醇商场活跃推涨，远月报价活跃上推，南美洲一套80万吨/年甲醇设备泊车检修对于业者心态起到一定支撑作用；而美国甲醇商场弱势下滑，实盘成交放量缺乏，美国当地罐容严重，库存仍显高位。因为海外商场需求没有康复，甲醇上行显着乏力。

　　最新发布的数据显示，甲醇全体设备开工负荷为59.95%，跌落0.5个百分点；西北区域的开工负荷为65.99%，跌落2.15个百分点。尽管山东、湖北、四川区域部分设备负荷提升，但西北区域部分甲醇设备泊车，导致甲醇开工负荷窄幅下滑。开工水平回落，有利于缓解货源供给端压力。但后期设备检修方案大幅削减，甲醇开工率预期上升。

 

　　4月份开端，甲醇出产设备陆续泊车检修，5月份仍有多套设备泊车，开工水平进一步下滑，但甲醇损失产值不显着，供给端压力略有缓解，现货货源仍旧富余。1-5月份，国内甲醇累计出产2018.44万吨，与去年同期的1972.83万吨比较，添加2.31%。其中，5月份甲醇当月产值为447.38万吨，与去年同期的404.21万吨比较，产值添加10.68%。甲醇产值全体稳定，但需求端难以跟进，尤其是传统需求职业旺季效应未有闪现，供需矛盾仍突出。

 

　　海外疫情形势仍旧严峻，尽管欧美等区域经济逐渐重启，但全球甲醇商场需求没有康复，全体体现低迷。在进口赢利引导下，很多贱价货源流入国内商场，导致国内货源更加富余。统计数据显示，2020年1-4月份我国甲醇累计进口364.41万吨，高于去年同期的292.11万吨。其中，4月份甲醇当月进口量为107.38万吨，进口货源主要来自于伊朗、阿曼、特立尼达和多巴哥、新西兰和沙特阿拉伯等国家。因为滨海库存罐容继续严重，导致前期到港的船货近期才卸货入库。5月份甲醇进口量预估在115万吨邻近，与4月进口量比较仍有所添加。世界商场报价呈现上升痕迹，随着多国经济重启，全球甲醇商场需求或略有改进，甲醇进口量添加速度放缓。

 

　　滨海区域甲醇库存继续累积，达到132.5万吨，创年内新高，环比添加5.73万吨，全体可流通货源预估在41.1万吨。据不完全统计，从6月19日至7月5日中国甲醇进口船货到港量在69.06万-70万吨邻近。现在滨海区域部分重点库区罐容严重、会集排队卸货现象均有存在，进口船货改港卸货现象仍然频繁，6月下旬至7月上旬部分进口船货或将再度呈现推迟卸货滞港现象。甲醇港口库存居高不下，继续打压甲醇走势。

 

　　煤（甲醇）制烯烃设备平均开工负荷在74.46%，跌落1.1个百分点，主要是遭到南京诚志一期设备泊车检修的影响。丙烯商场价格筑底上涨，世界油价及聚丙烯期货价格重心上涨，对商场心态形成利好支撑。主力下游聚丙烯、丁辛醇及环氧丙烷价格均呈上涨态势，下游全体盈余空间尚可，且设备开工相对偏高，对丙烯接受能力杰出，丙烯全体需求体现平稳，商场仍存有补货预期。

 

　　传统需求体现继续走弱，二甲醚、醋酸因部分设备泊车，开工负荷下滑。甲醛、MTBE职业开工率窄幅提升，但增量有限。遭到季节性要素的影响，甲醇传统需求进一步走弱，缺乏支撑。

 

　　甲醇与聚丙烯属于上下游产业链联系，当前PP与3MA（均为09合约）的价差为2250，处于相对高位。但当前两者价差尚无收敛趋势，做空产业链赢利时机仍需等候。