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3月8日，EIA周报显示，原油库存增加821万桶，汽油和精炼油库存分别减少656和268万桶。数据发布后，油价短暂上行后持续回落，收盘大幅下跌约5%。综合来看，基本面不支持当前油价持续大幅下跌，而国内化工品基本面逐步分化，如整体下跌形成错杀，或将反而孕育多头机会。
油价下跌或为短期波动事件，产油国及消费国博弈仍在进行中。
尽管原油库存和产量增加，但幅度并不算年内最高，且成品油库存下滑，不足以支撑油价全部跌幅。从基本面角度看，近期主要逻辑尚未发生重大变化，如果此次下跌演变成持续性事件，需要OPEC减产中止、美国原油需求大幅不及预期等因素支撑，而从目前市场格局来看，我们认为这两个因素触发的可能性较小，或者说需要更长的观察期，因此本次大跌更多解读为市场短期波动。
在上半年剩余的时间中，产油国和消费国之间的博弈仍将继续主导油价走势。对美国而言，希望欧佩克减产托价至页岩油成本上方使本国产量得以持续增加，并借减产之际开拓原油出口市场；不希望在产量实现大幅增长前油价过高增加本国能源成本。对欧佩克而言，希望油价上行提高财政收入；不希望油价过高刺激全球剩余产能回归，以及减产导致部分欧佩克市场份额的不可逆替代。
短期触发油价调整的因素，主要来自于美国库存和产量的增加。但从季节性表现来看，二季度原油上行动力将有所增强。美国炼厂开工率进入季节性回升拐点为3月初，库存季节性下滑拐点为4月中；二季度随着消费回升，产量或将保持增长，但库存增势将放缓，如果美国页岩油产量未出现急剧上升，且美国原油消费维持季节性增长，则库存增长的利空将有一定缓和。而从欧佩克角度来看，因其减产为上半年的主要支撑点，如果其维持目前减产表现，则这一利多支撑仍将起到托底作用，如果欧佩克顾忌份额损失在二季度增加出口和产量，或将一定程度抵消届时美国库存下滑带来的利多，届时油价存在维持震荡的可能性。
中期来看，下半年需求回升，供应则主要取决于欧佩克是否延续减产。如果继续减产，上行动力增强；但欧佩克或将面临市场份额损失的取舍。若不继续减产，当美国、欧佩克、俄罗斯产量同时回归，考虑到产量和需求相对增长程度，下半年油价或面临较大压力。
长期来看，全球再平衡正在进行中。中长期供需或体现为欧佩克与美国同时增产，与其他高成本成熟油田的自然衰减之间的平衡。油价中长期重心逐渐上移，特朗普能源政策执行程度具有较大不确定性，将影响其任期内全球油市格局。
油价快速下跌后，国内化工品均有不同程度的跟随。从产业链关联度来看，在化工品种与原油相关性更为直接的是PTA及沥青，其次为甲醇、LLDPE和PP，关系相对最淡的是PVC和橡胶。从日内跌幅来看，基本体现了产业链关联度的高低，叠加了品种自身供需因素的影响。
从持仓表现看，价格下跌后各品种基本呈现减仓局面，并未出现持续增仓、悲观情绪全面压制板块的情况。日内的快速下跌普遍导致了利空因素的释放，为后期品种走势进一步分化提供了基础。
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