金融衍生品因交易机制愈加发展而愈加成熟

　　国债充抵金融期货交易保证金有利于提高国债二级市场流动性，盘活存量国债，将推动国债现货市场和国债期货市场持续健康发展。此外，国债充抵期货保证金，可以让持有大量国债的机构投资者例如银行、保险公司、各类基金公司可以更加便捷、有效地进行管理，提高投资者的资金使用效率，吸引更多机构投资者参与，提高各类机构持有国债的动力，也能进一步提升国债在市场上的地位。

　　2019年1月11日，中金所宣布，自1月21日起，将国债作为全部金融期货品种的充抵保证金使用。2014年12月26日，中金所发布了《关于开展国债作为国债期货保证金业务试点的通知》，为提升国债期货市场效率，促进国债期货市场稳步发展，自2015年1月1日起在国债期货产品开展国债作为保证金业务试点。本次将国债充抵保证金拓展至全部金融期货品种，是将国债期货的原有交易制度延伸到了股指期货层面。

 

　　国债可作为全部金融期货品种的保证金实施后，市场成交量持仓量应当会逐渐增长。本次国债充抵保证金调整扩充至股指期货保证金，对于股指期货进一步开放释放了积极信号。国债作为全部金融期货保证金的实施，将进一步降低投资者持仓成本，提升股指期货市场的流动性，优化股指期货的交易运行，价差上看，IF、IH主力合约均以升水收盘，IC主力合约盘中也曾一度升水。量能上看，IF、IH和IC总成交量分别为58701手、27254手和35972手，较上月交割日的后一交易日（2018年12月24日）总成交量增加逾10%，总持仓量分别为78429手、32253手和76498手，其中总持仓较2018年12月24日增长约16.5%。