受美元走强以及利率上升的影响，国债期货价格承压下行。后市美元有望走弱，国债有望止跌企稳。
美元走强 人民币财物遭到约束
图为人民币兑美元汇率中心价
美国总统特朗普上台之后，执行了一系列的变革方针。首要，经过不断加息，使持有美元的机会成本上升，然后促进资金回流美国，招引外国投资。其次，经过扩张性的财政方针给企业降税，下降企业的担负，添加美国企业的生机，然后扩大再生产，影响经济添加。再次，经过强硬的约束不合法移民方针(遣返不合法移民、构筑边境墙)，添加美国本乡公民的工作。终究，经过贸易保护主义方针约束国外低廉的产品冲击美国本乡商场。这一系列的方针终究想要到达的效果就是使美国经济可以实现添加、使美国的企业利润上升、添加美国公民的工作。特朗普的一系列方针不断的叠加和发酵之后，效果现已逐渐显现。
受此影响，美元相对其他钱银走势强势。人民币相对美元大幅价值降低，这是近期国债价格大幅下挫的重要原因。到5月16日，美元兑人民币汇率中心价为6.3745，较四月中旬的低点抬升0.0974，起伏为1.55%。因为人民币走弱，人民币财物遭到约束，国债价格下滑。后市来看，因为美联储官员以为加息脚步现已减慢，美元开端回落，这关于国债的价格构成了支撑。
利率止跌 国债遭到约束
受置换降准的影响，商场利率近一个月出现了较大起伏的下滑，固收财物的优势得到体现，这在前期对国债的价格构成了必定的支撑。不过，近期国内流动性有收紧的痕迹。本周央行续作了1560亿元的中期假贷便当(MLF)，到期的额度到达3925亿元，央行经过中期假贷便当净回笼资金2365亿元。依据以往的经历，央行通常会等额续作或许超额续作，可是本周央行续作额度偏低，商场流动性下降。因为中期假贷便当回笼资金较多，央行经过逆回购开释流动性，然后缓解商场资金的需求。本周央行逆回购回笼资金800亿元，周二央行向商场投进了1800亿元的短期逆回购，本周实现了净投进。全体来看，近期国内流动性有收紧的趋势，商场利率因而有所回升，这关于国债产生了必定的约束效果。全体来看，外汇占款添加，M2增速上升等因素显现国内的流动性出现偏松的局势。因而，后期国内钱银方针可能会趋紧，然后支撑商场利率，约束国债期货的价格。
综上所述，美国一系列方针发酵，促进美元走强，人民币承压，人民币债券价格下滑。近期国内流动性收紧，利率抬升，对国债构成进一步约束。后市来看，美元开端回调缓解对国债的约束，国债期货有望止跌反弹，投资者可背靠60日均线做多。
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