二季度环比改善 A股基本面逐季向好

　　7月1日上证指数重返3000点重要指数关口。受疫情影响，A股一季度财务数据受到较大冲击。从3月开始，状况在逐渐改进，估计二季度将呈现环比的显着康复，但同比或许仍然偏弱。下半年A股成绩增加有望逐渐康复至正常状况，估计2020年A股成绩增速为-5.1%至-6.3%。 依据中金公司微观组的猜测，2020年全年GDP增加2.8%，二、三、四季度GDP增速别离为3.8%、5.6%、6.0%，下半年经济增加有望康复至正常区间。在此猜测下，上市公司下半年的营收增加也有望逐渐康复至正常增加区间。考虑价格上PPI鄙人半年有望康复，CPI或许在食物价格带动下回落，上市公司营收鄙人半年有望继续康复，但2020年全年仍然偏低，2021年或许康复至正常区间。 全国两会期间确认的本年减税降费规模为2.5万亿元，考虑到本年减税降费的重点在中小微企业，预算本年减税降费对A股上市公司的影响在1000亿—2000亿元左右，约占净利润的3%—6%。 本年受疫情影响，中美交易在前5个月同比增速略降，出口和进口别离削减14.0%和21.9%，若下半年海外疫情缓解，中美交易有望上升。海外疫情对二季度我国进出口带来必定影响，但由于外围商场复工复产速度较快，对交易及上市公司盈利的影响弱于一季度。 上半年，指数分解较为显着，涨跌互显，其中中小创的体现显着好于大市值，中证500指数的体现也显着好于沪深300和上证50指数。 下半年，估计创业板注册制将进入实质阶段，变革带来的红利延续，生长依旧是下半年不行忽视的主线。在具体标的挑选时，商场较之前也有显着不同，现在生长股投资中商场更重视企业根本面的挖掘，造就了科技龙头强者恒强的局面。在经济正常化以及货币仍偏宽松的背景下，危险偏好有望继续修复。故从三大指数的视点上来看，下半年多头仍应该将重心放在中证500指数(即IC)上。

返佣网(www.fanyongwang.com)是一家专业的综合性期货返佣、原油返佣、白银返佣、黄金返佣网站，以为广大投资者降低交易成本和提供专业行情资讯为目标，向投资者（白银返佣、原油返佣、期货返佣等）提供优质的信息，投资建议及免费咨询服务。