国内大宗商品期货市场连续第四个月现“涨多跌少”局面

　　2020年7月份，国内大宗产品期货市场连续第四个月呈现涨多跌少的局面，计算的51个种类中37个收涨、14个收跌，并且上涨种类的涨幅中位数明显高于跌落种类的跌幅中位数。 从近、远月价差结构来看，到2020年7月末，近高远低或近低远高的种类数量大致适当。近月贴水幅度较深的种类是原油、苯乙烯、燃料油等石化类产品，近月升水幅度较深的种类是铁矿石、鸡蛋和豆一等。其间，鸡蛋是7月以来月间价差率改变最大的种类——由负转正，鸡蛋近月逼仓压力的解除也带动鸡蛋绝对价格扩展涨幅。 从投机度来看，2020年7月份，绝大多数种类的投机度较上月进步。沪镍、棕榈油的平均投机度增至3倍以上，白银、菜籽油的投机度增幅最为明显。相应地，燃料油、硅铁、锰硅等种类的平均投机度下降。 上期陈述所提及的PPI筑底预期，在7月9日国家计算局发布的工业生产者价格指数月度陈述中得到验证。2020年6月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降3.0%，环比上涨0.4%。其间，PPI 环比年内初次由降转涨，同比降幅也是初次呈现收窄。 结合7月份大宗产品期货市场的表现来看，预计短期PPI将继续筑底回升，周期股的估值修正预期亦得到强化，但考虑到7月份股市过快上涨透支了周期股的估值修正力，因而对8月份周期股的表现也不要过火乐观。 自从4月份以来，国内大宗产品期货市场的不同板块轮流呈现涨势亮眼的种类——4月LPG、5月铁矿石、6月铜、7月白银。尽管疫情危险、地缘抵触等不确定性因素仍有继续发酵的可能性，但不论是期市还是股市，盘面交易的落脚点却越发会集在众多的流动性和国家救助方针之上。展望8月份，国内大宗产品期货市场或将延续涨多跌少格局，主张顺势挑选具有上涨潜力的种类。

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